“资本市场助推 国企改革将再加速”

日前，招商公路( 13.840、1.26、10.02% )在深圳证券交易所上市成功，意味着深交所在支持国有公司深化改革、推动国有资本巩固和卓越增长方面又迈出了坚实的一步。 事实上，资本市场一直发挥着国有企业改革的推进器作用。 对此，《证券日报》记者对中原银行王军首席经济学家进行了特别采访。

《证券日报》记者:资本市场在支持国有企业改革方面有那些措施？ 起到了什么样的作用？

王军:资本市场在推进国有企业改革中可以发挥重要而独特的作用。 从过去的历史和实践来看，助推器对资本市场改革的作用主要体现在以下几个方面。 一是利用资本市场融资功能扩大公司筹资渠道，利用资本市场流动性功能和定价功能，促进了国有公司资产重组和资源优化配置。 其二，资本市场的迅速发展，推动了公司的企业制改造和现代公司制度的建立和完善。 其三，资本市场的迅速发展，帮助公司实现了股权多元化改革，公司建立了较为高效的激励和约束机制，这种功能的实现有赖于资本市场特有的股票定价机制和公司交接机制的存在。 其四，资本市场的迅速发展，促进了公司法人治理结构的改善，提高了上市公司的质量。

《证券日报》记者:下一个资本市场应该如何支持国有公司的改革？

王军:结合当前国有公司改革，特别是全制改革的总体布局和要求，资本市场必须加快改革和创新的步伐，在以下几个方面发挥积极作用。 第一，改革股票发行制度、退市制度，以市场为主导打破各方利益牵制，完善退市手续，实现退市常规化。

第二，选择多种形式开展混合全制改革试点工作。 采取上市、扩股、减持、并购、引进战术投资者等多种手段，逐步扩大国有产权开放度； 从鼓励非公有资本控股混合全制公司快速发展的局部到整体，循序渐进地推进和扩大试点。

第三，建立管理层和员工的股权激励机制，形成资本所有人和劳动者的利益共同体。 在公司员工持股实践中，可以对快速发展的公司积极探索管理层持股、骨干员工持股和股权奖励计划、股票期权和人力资本保值震荡股票等形式。

第四，创新金融工具提高服务能力。 积极支持培育大型投资银行，发挥资本中介作用，鼓励企业使用优先股、可转换债务、定向票据等形式提高重组效率，加快国有资本配置调整，不断加强资本市场对企业并购重组的服务能力。

第五，进一步完善新三板市场相关制度建设。 工作，做好，做大做强，建立新三板市场，探索新三板和主板及场外市场的周转板制度建设。

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