“加拿大到底有没有“次贷危机”？”

&lsquo； 次贷危机了！ 有房间就不跑，等着坐牢&hellip； &hellip； 从4月下旬开始，这样轰动的段子以微信等加拿大华裔微信为中心蔓延，但5月底愈演愈烈，为此前加拿大联邦和几个省政府相继出台的小房地产调控政策而心跳不已

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这些微信的朋友圈虽然写了，但是有鼻子有眼睛，不断改版，越改越美。 论点论证必须说得齐全，但更可怕的是特别长。 根据最新版的段子，4月中旬开始在安大概省爆发的home capi-tal危机，再加上5月下旬穆迪评级机构以债务水平高、房价不合理上涨为理由，加拿大6大商业银行中皇家银行( rbc，6大

指出尽管有一些合理的拆除，但加拿大房地产，特别是温哥华和多伦多两个热点地区的房地产价格持续高热，原因多而多样，指责中国人和中国的钱炒作火热的房价是没有根据和责任的。 但是，当然，可以说华裔与其他民族相比，对买房运营商的热情在增加。 在意的话就会分心，不管买房的中国面孔是加拿大华裔、有永久居留身份的华侨，还是来这里玩，顺便买了楼的普通中国有钱人，我都不特别在意加拿大房地产市场的怎么吹。 这也正好只通过华裔微信的朋友圈传播，震惊了中国国内家乡人们的神秘。

加拿大是否有次级贷款危机？ 没有。 home capital危机是肯定的。

home capital是加拿大最大的非银行类住房贷款提供商。 从今年4月19日开始，加拿大安大略省证券委员会( osc )指责( home capi-tal )及其高级官员误导投资者在不知道条件的情况下申请住房贷款。 这一消息传出后，这家企业股价暴跌，4月19日至5月中旬股价累计下跌62%，进而引发银行、抵押贷款企业等周边股票的连锁反应。 例如，同期c ibc股价累计下跌2.6%，抵押贷款企业equity groupinc更是累计下跌25%，据加拿大最具影响力的全国性报纸《全球邮报》报道，这表明恐慌蔓延。

空两个房间里一跃成名的《华尔街日报》空光头·科尔蒂斯( marc cohodes )在前几天公布的材料中，加拿大从低收入家庭申请的住房贷款比例增加到了18%， 据多伦多指出同期增长了53%的段子解释，这种情况与2008年美国发端、加拿大侥幸逃脱的次贷危机如出一辙。 穷人获得了高杠杆的住房贷款，风险和泡沫迅速堆积，泡沫破裂和风险肆虐。

但是，加拿大这次的情况真的能和08年的美国次贷相比吗？

加拿大广播企业( cbc )引用专家拆息指出，加拿大住房贷款相对保守谨慎，2008年后越发加强风险防范，零首付贷款被取消，次贷基本不存在。 home capital此次募集实际上是联邦、省两级政府遏制温哥华、多伦多等地区高企房价、收紧住房贷款机构治理引发的连锁反应的措施，市场机构投资者担心这一措施对住房贷款机构不利 因为从这条长线来看空，人们怀疑，即使加拿大房价上涨10年，从房屋所有者、潜在买家和房地产中获利的企业是否会持续很久

拆迁户们进一步指出，此次家族式危机之所以异常凶暴，与短线机构、甚至主力借机放大消息面反复重烧有关。 据他们称，短线上有多家空机构利用对家用capital不利的信息反而赚差价。 更要命的是，由于home capital拥有多家大型银行、大型机构的股票，如果其股票大幅下跌，许多机构要么不得不减少股票，要么反而要赔钱，这些都会加剧股价下跌，引起更大的恐慌，造成更坏的局面。

这些拆迁户更具体地指出，cibc是其中之一，他们反哺了股票。 据彭博新闻报道，4月30日，他们的持股从3月底的246万股上升到969万股，成为第一大股东，超过了多伦多的turtle g reek理财企业，后者和q v投资企业这两个原大股东空破坏的 曾有一段时间，加拿大独立住房贷款融资公司mcap收购home capital的消息引发股价大幅反弹，但随后，人们发现这是一个短暂的话题。 mcap不仅没有收购的意图，而且早就决定出售给home capital了，所以股价回归后这些翻盘的辛苦肯定在短时间内为江龙提供了差价空

也许是华裔微信朋友圈的段子终于惊动了商业银行，让他们觉得这种段子满天飞的情况绝对不能持续下去。 5月25日，rbc和cibc当天确定，家庭Capi-tal危机不是对加拿大金融的系统性风险。

据rbc首席执行官麦凯( david mckay )称，home capital只占房贷市场比例的1/100，如果home capital继续面临资金问题，完全可以通过再融资处理其他贷款。 目前的相关担忧缺乏实际理由，越来越多的房价高背景下信心不足。 cibc首席执行官victor dodig可以理解市场近几周对home capital危机的担忧，但无法将home capi-tal面临的问题扩大化，是加拿大房地产市场和加拿大更广泛水平的经济体系出现的问题。 他强调加拿大无论如何也不会发生次贷危机。

次贷危机很可能是虚惊一场，也很可能是自己吓到自己。 正如一位业内人士所说，加拿大几乎没有次级贷款，哪来的次级贷款危机的风险？ 但是，大温、大多伦多地区房地产市场的警报不能就此解除。 政策的动荡，热门城市房价持续居高不下的企业，总是对华裔炒菜店身上的这块肉及其肉，不时感到吃惊。

□陶短房(旅加学者、知名专栏作家、国际政治、经济评论家)。

-05-03 14:25:18

资料来源:凤凰城国际imarkets

加拿大最大的另类住房贷款机构——家庭医疗集团不是银行，不能建立外部贷款，因此成为了问题的一部分。 这个机构最初必须吸收存款获得资金，然后通过其他渠道释放贷款。 利用其子公司家庭信托，这家机构专门向风险投资公司提供高利率的住房贷款。 这样的风险投资家在信用上有问题，或者收入不稳定，无法获得贷款保险，被银行拒绝，其中有些是次级贷款。

年骗子贷款( liar loans )曝光后，这种抵押贷款机构的处境更加困难。 现在那个面临着顾客兑换的问题。 上周四濒临破产的家庭医疗集团获得了20亿美元的救助贷款，而且对方提出的条件也很苛刻。 第二天，也就是周五，这笔交易的难题浮现出企业必须抵押大量贷款。 这是一个艰巨的挑战。

这样可以更清楚地知道在最终关头内部的人是如何看待房子作为贷款和抵押品的价值的。 加拿大的住房市场和贷款市场瞬间感到刺骨的寒冷。

这就是整个人制开始崩溃的时候。

年7月15日，home capital宣布，高利率无保险贷款总额暴跌16%，低利率带保险贷款总额减少55%。 另外，企业解雇了一些非专业的经纪商。 两天内这家企业的股价暴跌了25%。

年7月30日，在安大概省证券委员会的请求下，与从年9月开始秘密进行的收入造假新闻问题的比较调查结果公布，骗子贷款曝光。 受此影响，45家抵押贷款经纪商被叫停，它们每年经过近10亿美元的住房抵押贷款，相当于加拿大抵押贷款总额的12.5%。

这件丑闻迅速发酵恶化了。

年4月26日，home capital宣布面临顾客兑换问题。 截至3月底，子公司home trust持有约20亿美元，通过向老存款人承诺高利率获得的存款。 但是，这些顾客现在要求收回资金，兑换的速度正在加快。

这家企业还透露，企业从安大概健康医疗养老金计划中获得了20亿美元的救助贷款，该养老金计划拥有700亿美元的资产。 这笔贷款对家庭健康公司的收益有很大的影响。 因为这是很贵的贷款。

作为交换，home trust将要求支付不可退还的1亿美元的承诺费，并以10%的利率支付最初贷款的10亿美元的利息。 未借出的资金按2.5%的比例征收相关费用。 这样，第一年的10亿美元将需要2亿2500万美元的费用和利息。

股价下跌了65%。

上周五，也就是4月28日，home capital宣布周四的顾客取了2.9亿美元的存款，周三取了4.72亿美元。 至此，hisa的存款仅为5亿2100万美元，自3月底以来，该指标暴跌了75%。

首谋者的抵押品的价值

4月28日，安大概健康医疗年金计划首席执行官吉姆·库奥哈纳告诉记者，企业借给家庭医疗保险的1美元，后者提供2美元的抵押贷款作为抵押品。 因此，20亿美元的贷款将得到40亿美元的抵押贷款的支持。 这样我们的资金安全就会得到保障。 也就是说，在夸哈那看来，1美元的抵押贷款可能只有50美分。

这是这笔交易的首要情况。 库哈纳在与媒体的采访中表示，他对抵押贷款的根本质量感到放心，特别是认为有超额担保的可能性。 库哈纳指出:“破产赤字的情况相当极端。” (双刀) )。

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