“侠客岛：别担心，人民币突然跳水是正常调整”

近两天人民币贬值幅度创下20年来的最低纪录。 不仅是全球市场，全中国的人都感到震惊。 不知道岛的真相的岛上的大叔们有意识地扣押了钱包。

要贬值吗？ 听起来这么衰，这不意味着手里的人民币不值钱了吗？ 刚积攒下来的妻子本来就是这样缩水的吗？

期望文生义是非常可怕的。 当然不是。

上升和下降

怎么贬值的？

先看看涨了多少。

过去十年来，人民币汇率总体上涨。 每年重启两次汇率改革，中国承诺提高人民币汇率弹性 正好在2008年金融危机过后，全球经济疲软，但中国因人民币持续升值而目光炯炯。

近两年来，中国经济进入调整期，增速从高速变为中高速，但由于人民币对美元相对稳定，美元走强后乐人民币被动升值。 从年下半年开始，美元指数持续上涨。 所以，人民币在这里对美元升值； 对欧元和日元升值。 不仅如此，我们实际有效的汇率，第一是对中国贸易伙伴的货币，是升值；我国对出口同行竞争对手的货币汇率，是升值的。 年初以来，新兴市场货币相继贬值，但人民币名义上以较为有效的汇率，不断升值。

你怎么知道？ 从我国民猛烈的跨国购买军的规模可以看出人民币的坚挺。

岛上的妹妹问你有多幸福。 在欧洲席卷奢侈品卖场，在日本空马桶套&hellip； &hellip； 在这些巷子里听到的故事表达了我的心。

在长期上涨的状态下，人民币贬值被认为有很大的压力。 从市场来看，人民币较为有效的汇率上升被动推高人民币资产价格。 因此，央行有望通过人民币一定程度的贬值来纠正这个问题。

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突然和必然

很多人觉得贬值来得太突然了，表示害怕，担心是不好的信号。 要问为什么突然发生，就是在这种既不预兆也不含蓄的情景下发生的。

嗯&直升机； &hellip； 是的，岛上的妹妹暂且回答。

因为市场就是这样！

政策一旦被事先知道，就会导致套期保值。 请考虑一下。 如果事前泄露一点谣言，说人民币会贬值哦。 等着在汇市把人民币全部卖掉换成美元的人不要从北京排到唐山。 去看了美国货币政策调整前的各种烟幕弹和盘外把戏，在放松政策结束后内外上下谈了大半年，每次市场都有翻天覆地的反应。 最后突然发表了云淡风轻的日子。

出台政策需要不可预测的智力。 所以如果金融政策出乎意料，那是正确的！

当然这并不意味着政策不合理。 选择了这个时候，是综合考虑当前政治经济形势的结果。

从国内经济形势来看，只有挖下去，才能更健康。 目前，经济增长率相对下降，下行压力不减，强势实际有效的汇率实际上对国内经济产生了较强的紧缩效应，也对出口形成了较大的压力。

预计美元将在9月以后加息。 提高利率意味着大家拿钱奔赴美国。 没钱了，人怎么办？ 所以，世界在有提这个釜底抽薪的意义时非常警惕，担心本国经济会受到下行压力。 当然，美元加息预期已经多次和好，其发迹也一定会是横向空的。 突然说这是必然的选择啊。 但无论何时加息，人民币贬值都会受到更大的压力，央行汇率政策、货币政策调整空之间必然有限制。 当前，央行一步步改变中间价形成机制，使人民币迅速贬至心理预期点，将更容易控制局势。 例如热钱加速流出时，拿到托盘。

不仅如此，你还想获得国际发言权吗？ 市场化也是必要的。 市场化程度提高的汇率形成机制，也有助于人民币加入sdr货币篮子。

不会一直挖苦

那你还会继续贬值吗？

呃&hellip； &hellip； 有可能性啊。

但是不要哭。 岛妹妹说的可能是明天后天的事。 当然不是真正的明天和后天。 央行的调整目的是体现即期汇市对中间价的影响，而不是一天内立刻扑向这个水平。

但这不是趋势。

目前的贬值、宽松模式是不可能的。 市场有点脆弱迷信的家伙，说着说着容易当真。 如果被贬或贬，就像三人成虎一样，形成人民币资产贬值的预期，失去信心，真正意义上的贬值。 缓慢贬值只是对中国国内的金融资产没有吸引力。 所以，这应该是快速急降，而不是漫长的趋势进程，将来你可能还得握着你的小心脏，享受汇率调整的紧迫性。

此外，一国的货币汇率取决于国际收支状况。 如果国家的实力说话，就必须气焰嚣张。 那个也不能做哦。 近年来，我国经济有下行压力，但增速依然相对较高。 我国经常项目仍然存在顺差，外汇储备仍然维持高水平，通货膨胀率也维持低水平。 今年的宏观政策调控效果逐渐显现，经济呈现出企业稳定的迹象。 因此，人民币长期贬值缺乏实质基础。

你在等着买空吗？ 对不起，我来晚了。

这次汇率调整是央行的积极行为，是一时的混乱，但首要的是处理过去一段时间的中间价和市场汇率长时间背离的问题。 这是技术调整，不是趋势调整，也不是趋势。

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贬值/S2/] &新； 不好的事情

贬低不是贬义词吗？

脸颊。

由于人民币持续多年升值，成为了市场习性很强的人民币。 大家总是担心贬值意味着经济实力下降，汇率贬值会带来很大的金融风险。

但是人民币升值了，你去国外买东西爽了。 但是，作为中国人，你的首要费用市场还是中国啊。 上涨和贬值不影响你在国内购物。 但是，你的工作和收入也来自中国啊。 你的首要需求是中国整体经济繁荣，增长强劲。 所以，人民币贬值才是你的好选择。

现在外需减弱，汇率进一步上升，出口每天都在流泪。 强势货币也限制了我国货币宽松政策空之间，同时加大了通货紧缩压力，拉高了实际融资价格，公司也热泪盈眶地过夜。 汇率形成机制的改革，是指人民币受市场影响变大，比较有效的汇率变强或缓和，从而缓解经济下行压力。

货币升值也是房价虚高的罪魁祸首之一。 日前，资产越来越多地配置在房地产等高速发展的一小块领域，客观上形成了对其他部门的挤压。 汇率的上涨会进一步让热钱流入，推高房地产价格。 资源过于集中在这样的领域，导致了实际的经济结构恶化。

在这种情况下，汇率下跌对应着房地产和其他重资产领域的调整，可以挤压泡沫，并且将资源重新分配给中小企业和新兴产业，反而达到了经济结构优化的效果。 汇率贬值有利于出口依赖度高的轻资产领域，对促进我国能源和经济结构调整具有正面意义。

作为第二经济板块，汇率适当波动并不可怕。 由于经济和贸易规模庞大，加上资本市场发展越来越快，中国也有相当的消化汇率波动能力。 去年中期以来，新兴市场货币指数贬值超过20%，比中国新兴经济体货币大幅贬值规模要小一些，也没有出现失控局面。 中国的规模、形势和能力决定了在应对汇率波动空之间变得更大。

下一步是？

我知道岛妹更关心我们的未来。

这不是贬值问题，而是人民币汇率机制改革迈出了重要一步。

这并不意味着人民币贬值，而只是意味着人民币以更自由的幅度应对市场的要求变动。 这个变动，在今天可能是贬值，在未来也可能是升值。

这不仅仅是个人人民币的问题，这是中国金融市场化国际化的整体趋势，是中国取得国际金融话语权的前提和前奏。

目前，人民币汇率形成机制过分重视美元汇率稳定，忽视了较为有效的汇率稳定。 提高中间价出价的市场化程度有助于降低实际汇率上升的不利冲击。 弱化美元有助于国内外国汇市形成不同方向的预期。 说白了，别吊在一棵树上。

所以，必须改善汇率中间价形成机制，提高人民币汇率弹性，使人民币汇率接近市场水平。

当然不简单。 从这次贬值带来的全球效应和舆论影响来看，一国货币和市场国际化程度越高，其带来的连带效应就必须更多、更复杂，其所需的调控能力就必须更强，中国金融国际化、市场化走向大势所趋

让我们做个后记吧

人民币贬值，全球关注。

与一些中国人惊慌失措，是人民币资产长时间贬值的开始，也许是衰弱的象征。 相反，从美国出来的人都严厉谴责这次贬值是中国故意恶作剧，对美国是破坏性的。 他们几乎忘记了以前中国是如何高声强调汇率必须市场化浮动的。 一旦结果与他们的利益不符，双重标准的号召者们多么健忘啊。 我也醉了。

有人说这是货币战争。 如果贬值是货币战争，其他国家宣战很久了，中国加入真的很晚了。 如果货币之间的游戏是战争，战争就一直存在。 我们不能懈怠到这地步。

文/z博士

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