“多国央行降息，中国按兵不动？刚刚，人民银行的公告传播出一点新闻……”

联邦储备系统理事会昨晚闪电动作下降50个基点，推动了世界央行的降息车轮。

但是，中国央行选择了不随兵而动。

正好，根据人民银行公告，目前银行系统流动性总量处于合理充裕的水平，今天不进行逆回购操作。 今天，由于没有回购期限，央行实现了零投入、零回收。

在世界市场剧烈波动的今天，市场清楚地意识到人民币资产将成为当今罕见的避险天堂。

当地时间3日，美国10年期国债收益率一度跌破1%，为历史首次，目前中美利差超过160个基点。 市场认为，这意味着中国债券将迎来绝佳的配置机会。

新时期证券认为，受政策空之间的开放、中国经济可能相对好于国外经济板块等因素的影响，a股或出现了一定的避险特征。

中国央行为什么被兵推着不动

3日晚，联邦储备系统理事会就降息表示的理由是，新冠引发的肺炎疫情构成了进化的风险。 这也是世界各地央行相继降息的重要原因。

北京时间3日晚，阿联酋、沙特阿拉伯随后公布利率下调50个基点，香港金管局和澳门金管局也于今天上午公布利率下调50个基点。 3日，澳大利亚、马来西亚央行率先决定降息。 印度央行也表示，随时准备采取适当行动以维持金融稳定。

德意志商银行预测，欧洲央行将听从联邦储备系统理事会的行动，下调10个基点。 高盛经济学家预测，加拿大、英国、新西兰、韩国和欧洲央行将降低利率。

那么，为什么中国央行今天不仅缺席了公开市场的操作，还没有发出降低政策利率的信号呢？

联邦储备系统理事会等国外许多国家的央行降低利率是疫情后的落后政策，如果我国央行已经是先行者，就没有必要跟着走。 方正证券首席经济学家表示，疫情在我国较早发生，我国政府已经在货币政策上采取了mlf降息、回购操作、再贷款再贴现、专项再贷款等较为有效的疫情防控措施和对冲调控措施，保持了流动性的合理充裕。

具体来说，关于政策利率，央行先后下调了逆回购利率和mlf利率的10个基点。 2月3日，央行分别将7天和14天的回购利率下调至10个基点。 随后，2月17日，央行将全年的mlf利率下调至10个基点。

此外，在2月的lpr报价中，不同时段的lpr报价有一定程度的下降，达到了实际的降息效果。

上表被方正证券首席经济学家的色彩认可采用

分色认为，当前的主要任务是尽快推进企业活动重新开工，货币政策在短期内只是辅助功能。 为了尽快运营公司，一方面需要财政政策的力量，另一方面需要行政协调，货币政策只起到辅助作用。

颜色还表示，近期受疫情影响，水产养殖、物资供应比较紧张，预计2月份cpi仍将维持高位，短期内不宜采取降息等总量政策，但普惠金融方向有望下降。

从央行的角度来说，目前货币政策工具依然丰富，与其跟随联邦储备系统理事会降息，不如根据我国现实情况更精准地实施政策，实现稳健的货币政策更灵活适度。 颜色说。

存款利率会下降吗？

关于市场上最近讨论的存款基准利率，普遍认为存款基准利率的下调也没有考虑到大致的比率。

原因是总量政策可能扰乱市场预期，降低存款基准利率与利率市场化改革方向不一致。在搬家和金融媒体的背景下，降低存款基准利率未必有效降低银行价格。

但是，在这几点上，市场的观点出现了分歧。

民生银行首席研究员温彬认为，降低存款基准利率是下一阶段货币政策更加重视灵活性和适度性的具体表现，应适时适度推进。

温彬表示，适时是指根据经济形势、通货膨胀、汇率等因素选择降息的时间窗。 他认为降低利率最好快点。 是四月中上旬或降低利率的最佳时间窗。

适度是指结合疫情防控效果、采用其他货币政策工具等进行摄像头选择。

他认为在开始降息之前，需要继续采用其他货币政策工具来引导市场利率的下降。 特别是下调(包括定向下调) ) (有时间和必要性，如果下调幅度较大，越来越多的长时间低价资金可以释放到银行系统中，在一定程度上减轻利率下调的压力。

人民币资产接近避险属性，自豪而独立

虽然联邦储备系统理事会意外降息引发了全球市场的强震，但人民币资产呈现出不同的表现。

美股下跌之际，今天国债期货大涨，10年期主力合约上涨0.25%，5年期主力合约上涨0.12%。 离岸人民币汇率上涨逾450点a股三大股一度全部走红。

中国经济有望率先摆脱疫情的负面影响，人民币资产也将成为全球资金的&lsquo； 避风港。 颜色的称呼。

根据中央结算企业昨天公布的债券托管量数据，截至去年2月，境外机构债券托管量19516.02亿元，比1月增长657.17亿元，比上个月增长3.48%，外资连续15个月增资。

此外，虽然美国10年期国债收益率跌破历史首次1%，但目前中美差距超过160，意味着中国债券迎来了绝佳的配置机会。

据新时代证券认为，随着中国疫情先于国外控制，政策空之间拉开，中国经济可能会比国外经济板块相对好，出现a股和一定的避险特征。

江海证券首席经济学家屈庆表示，对股市来说，海外风险偏好并未因联邦储备系统理事会降息而有所改善，但由于国内疫情缓解，甚至国内疫情防控进程，海外资金对中国资产更具信心。 因为相比之下，中国股市是世界安全资产。 另外，节后股市先跌后反弹，成交量持续高位，说明在目前资金宽松的情况下，居民在股市的配置热情已经激发。

此外，汇率上涨也将提高人民币资产的附加值。 华创证券首席宏观分析师表示，张瑜表示，从外部来看，美元短期突破100美元的担忧已经消除。 内部方面，虽然一季度国内商品盈余缩小，或担心金融账户流失，但海外旅游的暂停给了他4000亿左右的缓冲池。 因为一季度汇率的流动基本面反而很稳定，不用担心汇率下跌。

在国内股市，由于我国疫情的先控+资产价格的先调+货币政策有足够的空之间的安全感，a股在全球的立场上是风险资产的属性，但此次跌幅的大致率将小于美股，首次&lsquo； 避险资产的属性。 她进一步说。

程实国际表示，从短期来看，中国多种应对措施并行的应对经验将为全球疫情防控提供重要参考，也有助于缓解金融市场的恐慌。 从长期来看，中国经济优质快速发展的未来仍将好转，并将继续发挥世界经济增长的压舱石的重要作用。 因为这种中国资产的吸引力依然会更加凸显。

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