“6成公司现金流撑不过3个月：北大调研中小微公司最需要什么”

粒子托架

写作|张晓波戴若尘户俊鹏

自1月20日新型冠状病毒肺炎披露以来，公司的生产经营活动已经停滞了近一个月。 为了满足社会活动的正常诉求，维持中国在世界产业链中的地位，公司的企业活动即将重启。

中国创新创业调查( esiec )近日启动了新冠肺炎疫情下中小微型公司生存状态调查项目，紧急走访了过去三年维持不变的具有代表性的民营公司样本库，询问了公司企业活动重新开工情况和威胁公司生存状态的各种问题。 我们调查的核心发现是，领域差异很大，复工政策考虑到领域特点，不能一刀切。

经济活动是自上而下的产业链，产业链下游的公司直接向居民提供昂贵的物品，产业链上游的公司向下游的公司提供生产所需的中间品。 通常，上游公司具有规模经济的特点，能够依赖资本形成大公司的下游公司越来越多的是劳动密集型的中小微型公司。 根据调查数据观察发现，在此次新型冠状病毒大爆发中，上下游领域受影响各不相同，对一线公司房屋对新型冠状病毒大爆发影响的评价也不一致。 总而言之，上游领域的公司家认为这次疫情从长期来看影响相对较小，目前面临的最大问题是就业不足。 下游领域的公司家必须直接面对客户诉求的下降，必须面对产业链中断带来的原材料短缺，必须面对用工荒。 因为这个公司家也更不安。

以下，我们根据具体的调查数据，探讨轻工业、重工业、商务服务业和居民服务业的公司面临的具体问题，并分析其差异。

首先，介绍本研究采用的esiec数据。 疫情过后，esiec工程联盟(由北京大学、中央财经大学、上海外经贸大学、哈尔滨工业大学(深圳)、广东外语外贸大学组成)对新冠肺炎疫情下中小微型企业的生存状态进行了专项调查，共2701件圣 如图1所示，其采集样本的区域分布与公司工商注册总量数据的区域分布基本一致，在区域层面上对中国中小微型公司具有一定的代表性。

图表1调查数据和总量数据的区域分布

注:作者根据调查数据和公司工商登记数据计算

如图2所示，截至2月10日，平均有80%的公司尚未重新运转。 可以认为，商务服务业重启度略高，达到30%，是因为商务服务业的一部分可以进行在线办公，同时it、物流、科研等领域也成为了社会在新冠灾祸运营的基本支撑。 重工业和居民服务业对复工最为悲观，所有未复工者中有40%的人目前无法评估自己的复工时间。 在能够评估重启时间的人们中，50%以上的公司家认为两周内无法重启，重启情况整体上很严峻。

图表2各领域的重启情况

注:作者根据调查数据进行计算。 柱状图的纵线表示95%的置信区间，如果一个柱状图的纵线和另一个纵线不重叠，则证明这两组的平均值在95%的显着水平上有差异。

未能再就业的一个重要原因是员工未能及时重返职场，这个问题对工业的影响尤为严重。 如图3所示，无法在重工业工作的员工比例最高，接近30%。 此外，轻工业和重工业公司的房子中，面临雇佣不足问题的比例分别最高，为60%和55%。 轻工业劳动密集型，严重依赖劳动力，外国劳动者比例高，目前面临着就业不足的问题。 居民服务业直接受到疫情的影响，但只有30%的公司表示存在雇佣不足的问题。 因为居民服务业的公司大多是小公司和自雇人士，当地员工很多。

图表3各领域的雇佣状况

注:作者根据调查数据进行计算。 柱状图的纵线表示95%的置信区间，如果一个柱状图的纵线和另一个纵线不重叠，则证明这两组的平均值在95%的显着水平上有差异。

在经济停滞的情况下，不能马上恢复工作是对公司现金流量的边际压力挑战。 由于公司仍然需要承担人员的工资、租金、税金等固定价格，一旦没有了现金流，公司就不得不选择破产。 调查数据显示，20%的公司目前现金流不足一个月，64%的公司现金流不足三个月。 面对这部分的价格压力，商务服务业和轻工业面临的最大问题是工资价格。 如图4所示，由于商业服务公司的工资相对较高，60%以上的商业服务公司认为目前的工资是最大的价格压力，20%以上的商业服务公司正在考虑裁员。 其次是轻工业，由于依赖劳动力，工资由它的重要价格构成。 重工业和居民服务业的工资压力不到50%，考虑裁员的比例也很小。

图表4各领域的价格压力

注:作者根据调查数据进行计算。 柱状图的纵线表示95%的置信区间，如果一个柱状图的纵线和另一个纵线不重叠，则证明这两组的平均值在95%的显着水平上有差异。

公司依靠产业链提供的上游原材料和下游诉求开展经济活动时，经济停滞将通过产业链传导。 在产业链的上游，轻工业面临着目前最严重的原材料短缺问题，近70%的轻工业公司表明目前原材料短缺，而服务业只有不到40%的公司面临着同样的原材料短缺问题。 在诉求方面，轻工业、商务服务业和居民服务业直接受到疫情成本疲软的冲击，50%以上的公司家表明了目前订单减少的问题。 在产业链维度上，重工业多来自大型资源类国有公司，因此索赔订单来自目前急需再生产的轻工业。 这是因为问题很小。

图表5各领域产业链上下游压力

注:作者根据调查数据进行计算。 柱状图的纵线表示95%的置信区间，如果一个柱状图的纵线和另一个纵线不重叠，则证明这两组的平均值在95%的显着水平上有差异。

当前疫情对公司经营的冲击是短期的还是长期的？ 我们询问了公司对2019年的年总销售额和价格的预测。 如图6所示，居民服务业认为自己的营业收入受影响最大，平均值下降超过8%，而商务服务业对长期影响相对乐观，下降不到6%左右。 从原材料的角度出发，轻工业对价格上涨表示担忧，预计原材料价格全年将上涨7%左右。 另外，值得注意的是，从事外贸的公司家表示更为紧迫的担忧，预计出口额将超过10%的影响。

各图表6个领域的中长期疫情影响预测

注:作者根据调查数据进行计算。 柱状图的纵线表示95%的置信区间，如果一个柱状图的纵线和另一个纵线不重叠，则证明这两组的平均值在95%的显着水平上有差异。

根据上面的数据观察，可以看出轻工业面临的问题最大，不仅面临着产业链断裂、原材料短缺和价格上涨，还需要解决用工荒的问题，诉求方的订单也直接受到了客户费用下降的影响。 特别是从事出口的轻工业公司，受疫情影响，出口订单减少超过10%。 重工业面临的问题首先是就业不足。 疫情过后，如果员工能够及时复工，保证疫情不扩散，疫情对重工业的影响就很小。 商务服务业往往拥有更现代的经营方式，在互联网+新冠灾祸上的重要性也增加了对商务服务业的诉求。 如果能保证商业服务业的现金流，减免社会保险等工资支出，恢复会比较快。 居民服务业直接受到顾客诉求下降的影响，大部分问题源于诉求的减少。 由于居民服务业多为个人用户和微型公司，用工荒问题不突出，租金是其最重要的价格压力。

公司向我们展示了我们认为最需要的两个支援政策。 可以看出，公司需要的支援政策在不同领域的重要性不同，与面临的具体问题直接相关。 如图7所示，居民服务业公司更需要减免房租，比例超过70%，重工业公司认为减免房租有效的公司只有40%。 40%以上的重工业公司更希望税收优惠，增值税减免是重工业公司更有效的补助方法。 轻工业和商务服务业面临着更大的工资压力。 因为30%的公司希望获得社会保险减免，缓解工资带来的现金流压力。 比起居民服务业等轻资产领域，融资支持对重工业公司更为重要。

图表7各领域的公司家认为是最有效的支援政策

综上所述，呼吁在公共资源有限的情况下，政府尽快扶持公司重新开工企业活动，扶持政策可以根据领域特质合理分配资源。 需要大力扶持的是轻工业，特别是从事外贸出口的轻工业公司，从产业链的完整性、社会保障的减免上可以鼓励公司尽快重启。 对于重工业，可以出台对比性的疫情防控措施，从大中型重工业公司的责任到公司个人，尽快组织重工业公司在自己的工厂内进行隔离生产，保证生产尽快恢复。 商业服务业可以有条件地提供中长时间贷款，以免疫情长时间影响小，现金流中断。 关于居民服务业，虽然受到投诉疲软带来的直接冲击，但能提供的比较有效的支援政策有限。 减免租金是居民服务业公司认为最重要的扶持政策。 特别是小公司船小情况好，可以充分激发公司家的精神，鼓励寻找适合自己的应对方案。 另外，各部委目前出台了十多项围绕疫情的公司扶持政策，但大部分民营公司对政策了解不够，不知道如何实际采取这些政策。 在考虑领域差异的基础上，扶持政策更加鲜明，需要更透明地直接向民营企业家发放补贴，帮助他们渡过难关。

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