“巨坑！52亿血本无归！中国财团被3个意大利人割韭菜？”

巨大的洞！ 52亿的血没有复原，中国基金会被3个意大利人割了韭菜吗？ 令人愤怒:光大证券还给我35亿

光线大还是不行？

年光大乌龙指震惊市场后，在2019年招募的纸质诉讼中，再次将光大证券推向了风口浪尖，但中国两家大型金融公司却如此为难。

招行说了什么？ 招致大损失！ 要赔多少钱？ 三十五亿！

要知道光大证券的年净利润只有1.03亿元。

在这背后发生了什么？

源于年的大跃进，与当时的资本宠儿暴风集团合作，试图建立海外并购基金，收购欧洲体育版权企业mps。

该基金杠杆化程度较大，其中公募优先28亿美元，光大资本和暴风集团分别作为lp出资6000万元和2亿元，均为劣后级出资。

结果打雷，招商、光大、暴风组成的财团，企图风光明媚做大生意，却被这家意大利人创办的企业割了韭菜。

公开募集时之所以发放28亿美元，是因为大企业开出差额补足函，以为大企业会见底，但出乎意料的是大企业不承认账目。

今天，受这个负面信息的影响，股价暴跌8%，远远超过今天证券的平均股价！

6月1日，光大证券发布公告。 上海浸鑫投资咨询合作公司(有限合作(简称浸鑫基金) )中的优先合伙人利益相关公司招商银行作为原告，因上述公告中提到的《差额补办函》的相关纠纷，对光大资本提起诉讼，要求光大资本履行相关差额补办义务，诉讼金额约34.89。

光大证券表示，目前本案还处于立项受理阶段，对光大资本的影响暂时无法准确估算。 光大资本是企业的全资子公司，从事私募股权投资基金业务，其营业收入占企业总营业收入的比例非常小。

目前，由于涉及若干事项，光大资本及其子公司经自行调查发现，名下的关联银行账户、股权及基金份额已被申请财产保全，关联银行账户的资金约为57.76万元； 相关投资价格约43.88亿元。

根据天眼查的消息，浸鑫基金的股票名单包括14个出资人，规模共计52.03亿元。 lp中出资最多的是招商基金的全资子公司财富管理平台招商财富资产管理有限企业，出资28亿元。 招商理财实际上是渠道方，出资方是招商银行。 这次的诉讼额约为34亿8900万元，应该包括本金和利息等。

还记得暴风的影像吧。 暴风集团于年在深圳创业板上市，上市40天内获得36个涨停板。 当年5月21日，股价从发行价7.14元暴涨至327.01元，创下a股停牌新高，市值一度超过360亿元，成为当年市场瞩目的妖股。

年，在国务院46号文的政策推动下，中国资本开始大举进入体育市场。 除了俱乐部之外，在体育版权和营销机构中也经常插手。

暴风科技上市后的连续涨停，在资本市场引发狂风，引发电影、游戏等领域的上市浪潮，一时风光无限。

在市场价格快速增长因素的刺激下，暴风科技相继开展了多方资本运营。

在这样的大背景下，年，暴风集团联合光大证券旗下的光大浸辉(光大资本投资有限企业全资子公司)设立了浸鑫基金。

该基金的设立目的是收购国际一流体育媒体服务企业mp &，silva holdings s.a .以下简称mps。 此次收购被暴风科技董事长冯鑫视为暴风科技入局体育产业的最后一张入场券，战术意义非同一般。

浸鑫基金，光大和暴风出了多少钱？ 据公开消息，光大资本和暴风集团分别作为lp出资6000万元和2亿元，均为劣后级出资。 这是一个高杠杆化基金。

此时，招商银行与多家机构投资者入局。

工商注册新闻报道，浸鑫基金股东名单包括14个出资人，出资规模共计52.03亿元。 其中，出资最多的是招商财富资产管理有限企业，其出资额为28亿元，其次为出资6亿元的嘉兴源涌津股权投资基金合作公司(有限合作)；

鑫基金是典型的结构化基金，包括优先出资人、中级投资人、劣后级投资人。

其中，优先投资者出资32亿元，其中包括招商财及其相关人员共出资28亿元。 招商财理财有限企业是招商基金的完全子公司，此次实际出资人为招商银行。

年5月23日，狂风和光大撬动的52亿元杠杆完成了国际体育版权代理巨头MPS 65 %股权的收购。

mps是什么样的企业？ 暴风为什么那么热衷于收购？

当时，为了进一步提升企业实力，完善dt大娱乐战术的配置，暴风集团将目光投向了体育业务，将目光投向了mps。

mps企业有三个意大利商人阿德里亚·； 拉德尼( andrea radrizzani )、里卡多·； 席尔瓦( riccardo silva )和卡洛·； 波恰里( carlo pozzali )于2004年共同创立。

中心业务是体育赛事版权(转播权)的收购、管理、流通。 在他们的带领下，mps迅速成为世界体育媒体权益市场中最大的参与者，拥有世界杯、英超、意甲、法甲、f1、法网、nfl超级杯、nba等10多个世界顶级赛事的版权，名存实亡。

　　然而，在上海浸鑫入主之后，mps却走上了下坡路，与关联体育赛事联盟的版权和合约不断丢失。年10月，mps在意甲国际版权的竞标中输给同行竞争对手img，这是mps自创立以来首次丢掉意甲版权;同年，bein体育也从mps手中将法甲版权夺走。此后，mps在体育版权市场上节节败退，同时由于无法支付版权费，各大版权方有的与mps提前终止合同，有的则是直接将其告上法庭。mps的生产经营举步维艰。但是，上海浸鑫入主后，mps走下坡路，与相关体育赛事联盟的版权和合同逐渐丧失。 年10月，mps在意大利甲级国际版权的竞标中输给了同行竞争对手img。 这是mps创立以来首次失去了意大利甲级联赛的版权； 同年，bein体育也从mps手中夺走了法甲的版权。 此后，mps在体育版权市场相继败退，同时无法支付版权费，因此各著作权人提前终止了与mps的合同，或直接诉诸法庭。 mps的生产经营很困难。

压碎mps的最后一根稻草来自法国网球联合会( fft )。 年10月17日，经过fft申请，英国高等法院下令破产清算mps。 fft申请的理由是，mps没有支付500万英镑( 660万美元)的版权费。 难以想象数千万元的版权费会压垮估值72亿元的企业，但收购还不到两年半。

52亿基金，猛烈的跨境大收购，为什么惨败？ 乍一看像是有价值的收购，但最佳匹配埋有地雷。

根据媒体的解体，有以下要素。

1、mps当时手中的国际体育赛事版权实际上中国市场吸引力有限意大利、法国、苏超等联赛在国内市场的关注度相对较低，mps的首映版权仅限于除中国以外的亚太地区。

2、被中资收购时，mps拿到的大多数主要体育版权都面临着即将过期的问题。 其中，赛琳娜和法甲的版权都是到年为止，但与英超、阿森纳俱乐部、f1的版权合同是2019年签的，合同最长的法网是到2021年为止。 版权延续性不足也成为中资收购后的一大隐患。

3、被收购后，由于中方更是没有与mps签订竞业限制协议，mps三大创始人拿到大量现金后，居然溜走了。

年8月，拉德利扎尼和席尔瓦已经减少了对mps的持股份额，从原来的持股变成了非持股。

收购时没有对核心员工做出禁止竞业的规定。 mps的商业模式决定了商业快速发展对企业重要人物的依赖度很高。 在这类企业中，有经验的收购者通常在收购时对相关核心人员，如企业干部、核心人才等制定竞业禁止规定，在收购完成后一定期限内，如3年或5年内不能从事该领域的业务，或给予一定的奖励、期权等激励措施，以留住重要少数， 但是，光大资本和暴风科技在收购时似乎没有做出相应的安排。

mps创始人radrizzani早就创立了体育转播企业eleven sports，拥有意甲、西班牙联赛、荷兰联赛、中国联赛在英国的转播权。 被收购后，radrizzani于年买下了英冠队的利兹联队。 mps的另一位创始人riccardo silva也在年买入了美国小联盟的迈阿密fc，并在年成为意大利名门ac米兰俱乐部的股东。 两位创始人的举动明显会影响收购mps后的生产运营。

4、缺乏对mps比较有效的运营管理手段。

光大资本、暴风科技在收购mps后，对于如何经营管理该领域的大企业缺乏充分有效的手段和方法，似乎导致了人员的离心分离。 fft起诉mps时，mps前首席执行官约书亚·； resh ( Jochen LSCH )和mps审计机构与会计师事务所( grant thornton )的背书mps新加坡企业的首席执行官谢马斯·； 奥贝良( seamus o'brien )于去年1月加入mps，仅7个月后辞职退出等。 这些高管的行为从侧面反映出，mps已经在生产经营管理方面陷入困境，与股东方面也存在矛盾。

52亿被水淹了，那么，是谁的责任？ 谁买单？ 狂风、光大、招行都吵了起来。

年10月，mps被英国法院宣布破产清算，企业资产和收入将用于偿还债权人。 鑫基金未能按原计划退出，基金面临较大风险。

据天空新闻报道，除暴风投资、光大资本、光大浸辉外，浸鑫基金还有11家lp，背后的出资方招商银行、华瑞银行、东方资产、华侨投资和云南、贵州国资都踩着地雷。

出资额最大的是招商财，以理财资金出资28亿元。 此后，嘉兴共出资源涌津股权投资基金、爱建信托2家公司6亿元和4亿元，其中爱建信托仅为通道，实际出资方为华瑞银行。 此外，还有浪沙投资、深圳科华资、上海隆谦迎申投资等7家机构出资亿元。

根据今年光大证券和暴风集团发布的多份公告和公开资料，首批重要节点之一是去年3月2日，当时暴风集团、冯鑫和光大浸辉签署了单向协议《关于并购mp&； Silva控股有限公司股份回购协议”。

虽然该协议的具体副本尚未详细披露，但其宗旨大致是在合规条件下，在共同基金完成收购mps的18个月内，暴风集团和冯鑫将完成回购mps这一资产。 从当时的环境来看，这在很大程度上意味着要融入上市公司的主体。 光大资本、光大浸辉表示，冯鑫出具了“承诺函”。

也就是说，根据原来的协议，暴风集团承诺将成为家族冯鑫和光大资本的投资兜底，并在收购mps后注入上市公司。 但收购后不到3年，mps破产清算，暴风集团早就跌落神坛，未能兑现承诺。

暴风在那里最先撞到了光。

5月8日晚，暴风集团宣布光大浸辉、上海浸鑫诉企业及i type=15 parm={}>； 冯鑫提起股权转让纠纷诉讼，要求法院支付企业向光大浸辉、上海浸鑫不履行回购义务造成的部分损失6.88亿元和这些损失的延迟支付利息(暂定到今年3月3日为6330.66万元)，共计7.51亿元。

即使暴风集团兜风，自己也要兜风。

但是，光大证券在2月的时候，打算赖账。 当时发表的公告说:

在浸鑫基金，两个优先合伙人的利益相关公司分别出示了光大资本盖章的“差额补充函”。 第一个副本是，优先合伙人不能实现退出时，光大资本承担相应的差额补充义务。 但是，目前这份“差额补充函”的比较有效性存在争议，光大资本的实际法律义务尚未得到评估。

光大证券这一操作彻底激怒了招聘，但招聘时为什么给了28亿美元？ 招商银行副行长兼董秘王良曾经这样说过，28亿的投资额非常大。 募集投资是项目的优先顺序，包括股权、股份、差额填补等多重保障措施。

也就是说，没有大型“差额补充函”的信用背书，招募如何入局。

但是，王良也表示，希望通过积极的信息表达，使各方履行合同义务，理财资金得到充分保障，维护投资者的合法权益。 要想更好地解决这些事件，包括采取什么样的措施来更好地解决风险、诉讼的方法、具体的细节等，详细公开并不容易。

当然光证券自己也不好过。

年度光大证券对这笔投资提出14亿元预期负债和1.21亿元其他资产减值准备，共减少企业年度合并利润总额约15.21亿元，合并净利润约11.41亿元。

而且，将光大证券卷入了很多诉讼之中。 其中，光大证券子公司以原告身份告暴风集团7.5亿元，光大证券子公司以被告身份告招商银行和华瑞银行。 华瑞银行同样作为优先合伙人正在审理4亿5200万元的案件。

2019年1月中旬，光大证券公布重要人事任命。 闵峻出任光大证券党委委员、书记，免去薛峰光大证券党委书记、委员职务。 薛峰继续担任光大证券董事长。

3月18日，上海证券监督局发布《关于对薛峰监管谈话行政监管措施的决定》。 根据《政策决定》，光大证券对子公司管理体制不完善，重大若干事项未严格执行内部决策程序。 薛峰作为企业时的社长，对上述问题负有指导责任和管理责任。 这是为了采取监督管理谈话的行政监督管理措施。

年12月20日，薛峰在光大证券财富管理年会上宣布，我们今年上半年获得了世界最大体育赛事企业之一mps 65%的股份，非常愉快。 如果不出意外的话，我们这个重孙企业获得了美洲杯的主办权，然后我们还在策划世界网球锦标赛。 这场比赛编入中国。

现在暴风集团成了资本市场的弃子，市值一落千丈，冯鑫也债台高筑，无暇顾及。 这52亿元的烂摊子怎么做完？

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