“怎么看待一季度“近万亿”的财政缺口？”

据了解，今年一季度，全国财政常规公共预算出现巨额收支缺口。 从下图可以看出，从年开始到第一季度开始出现正常的公共预算赤字。 但是，今年一季度赤字为4973亿元，远远超过全年赤字1551亿元和全年赤字451亿元。

照片:通常为公共预算收支缺口(第一季度) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

首先，我们感兴趣的一个问题是，目前收支赤字的来源是哪里？ 从下图可以看出，第一季度正常公共预算收入和支出的同比增长率多年来基本保持相近的增长率。 但今年例外，今年一季度支出比去年同期增长7632亿元，收入比去年同期仅增长3110亿元，收入增长幅度明显偏低。 2009年和2009年第1季度有同样的好处。

照片:公共预算收入和支出累计通常比去年同期增加(第一季度) )。

为什么第一季度财政收入增长乏力？ 一个原因是减税。 财政部数据显示，今年一季度个人所得税为3239亿元，比去年同期减少29.7%，仅为了支持少2300亿元左右的中小企业，今年加快了出口退税进程，一季度出口退税额为5062亿元，比去年同期增长32%，为800亿元左右

但另一方面，让我们来看看财政收支的时间推移。 我们计算历年第一季度的财政收支，计算占全年的比例。 今年第一季度的财政收入占全年预算的比例为27.9%，与去年相同。 但是，一季度财政支出占全年预算的比例为24.9%，远远超过历史同期，创历史新高。

照片:财政收支的时间推移(第一季度) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

总的来说，就是第一季度正常公共预算中的财政收支情况。 一季度财政收入方面，由于税收减免和出口退税加速，收入减少约3000亿左右，但一季度财政支出进度大幅加快，参考去年进度，一季度财政支出多了4500亿左右。 两者的矛盾，会使差距增加7500亿左右。 也就是说，第一季度产生的正常公共预算赤字，大约4成来自减税带来的减产，6成来自财政支出的提前。

让我们用同样的方法看看政府基金预算。 从下图可以看出，今年一季度首次出现政府基金预算赤字，赤字达到4581亿。

照片:政府基金预算收支缺口(第一季度) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

同样，政府性基金预算的收支赤字来源在哪里？ 我们知道，政府性基金预算通常由收入决定支出，自己平衡。 从下图可以看出，通常政府性基金的收支基本同步，收入少则支出少，收入多则支出多，收支基本均衡。

但今年一季度例外，今年一季度，基金收入同比下降953亿美元，基金支出同比增长6770亿美元，缺口达到7723亿美元。 支出远远大于当期收入水平。

照片:政府基金的预算收入和支出累计比去年同期增加(第一季度)。

其中，基金收入下降的主要原因是国有土地的开采权使收入下降了9.5%。 从100个大中城市的土地成交情况来看，一季度，二线城市比去年同期减少21.86%，三线城市减少22.75%，只有一线城市增加7.77%。 从土地成交情况看，开发商撤出二三线，密集一线城市。 这是防守战略。 由于一线城市土地成交绝对量少，整体土地成交金额下降。

照片: 100大中城市:成交土地总额比上年

让我们来看看基金收支的时间推移。 我们计算历年第一季度的基金收支，占全年的比例。 毫无疑问，今年一季度基金支出进度也比较快。 但更重要的是，今年一季度基金收入进度缓慢。 这意味着，按照目前的进度，今年的基金收入预算整体很可能无法完成。 主要因素是今年房地产开发商的期望不乐观，拿地不积极。

照片:基金收支的时间推移(第一季度) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

如上所述，今年一季度，综合常规公共预算和政府性基金预算，一季度收支缺口共计达到9554亿。 收支缺口主要依靠今年的早期地方债发行计划，今年一季度，全国共发行地方债14067亿元。 其中，新增债券11847亿元(包括常规债券5187亿元、特殊债券6660亿元的新增发行)。 新债券的规模与收支的资金不足基本一致。

让我们来看看今年第一季度财政支出的积分与去年有什么变化。 从下图可以看出，今年一季度，教育、节能环保、城乡地区、交通运输4个科目支出增长明显。 社会保障和就业、农林水、债务利息三个科目的支出减少。 其中，债务利息下降，应该与政府债务低价的金钱交换有关。

图片:财政支出主要科目(第一季度)

其中，城乡社区和交通运输这两类支出与基础设施投资关系较大。 另外，在政府性基金的预算支出中，国有土地使用权分配收入的支出增加了45.2%，其中基础设施投资也使用了很大的比例。 因此，可以看出，今年一季度基础设施投资比去年同期增长4.4%，与全年增长3.8%相比有所反弹。

最后，总结本论文的第一个结论。 第一，今年一季度，总口径财政收支缺口近万亿，部分原因是减税带来的财政少收入，部分原因是财政提前支出，两者大致55开。

第二，财政早期支出非常重要的去向是基础设施投资，这造成了基础设施投资的小幅回暖。 但是，基础设施投资在财政预算内的支出还不够，还需要广义的财政扩大，后者目前还没有发力的迹象。

第三，一季度万亿元收支缺口主要通过发行国债募集。 其中需要观察的是，政府性基金预算也出现了巨额赤字，这并不罕见。 往年，政府基金的预算要求自身均衡，因此背后的土地出让金收入下降，值得关注。

第四，总结一下，第一季度财政炮弹打的有点快，目前的进度难以持续。 因此，上周五中央会议的精神明确了刺激政策必须降温，既有为结构性、系统性改革让路的想法，也有不得已的因素。

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