“中石化市值两日蒸发681亿元 “炒油”到底亏了多少”

石油化学联合会的两名干部被停职

中石化市值在两天内蒸发了681亿元的中石化炒油到底损失了多少

年最后两个证券交易日，中石化突然崩盘，两天内a股和港股两个市场市值蒸发681亿元。 这一切都源于中石化暂停两个高管交易权限或造成巨额交易损失的消息。 中国石化政府目前没有给出具体的损失额，但业内有传言称损失额将达到10亿美元。

在国际原油价格大幅波动之际，中石化暂停两高管的交易权限，或因巨额交易损失的消息，市场出现大幅震荡。 北京青年报记者观察到，12月27日，中石化股价在消息传出后瞬间跳水，4小时内暴跌近7点。 12月28日，中石化a股再次下跌3.81%，H股下跌5.088%，两天内在两个证券市场蒸发市值681亿元。

此后不久，中石化官方答复称，中国石油化工联合有限责任企业总经理陈波和党委书记詹凯因业务原因被停职，副总经理陈岗主持行政工作。 目前，联合石化企业各项业务运营正常。

解释

联合石化是什么样的企业？

这次引起中石化股价下跌的联合石化到底是个什么样的企业？ 北青报记者了解到，为了分散国际油价波动的风险，公司向下属机构购买原油并进行长期担保操作是正常的。 与石化合作是中石化对冲业务的主体之一，也承担进口代理业务。

联合石化成立于1993年2月，是中国石化的大型国际石油贸易企业，也是中国最大的国际贸易企业。 联合石化的经营范围包括原油贸易、成品油贸易、lng贸易及仓储物流等国际石油贸易业务四大板块。 联合石化与世界90个国家的1400多个交易伙伴有着长期的合作关系。 年，联合石化贸易量超过3亿吨，贸易额超过1200亿美元。

官网资料显示，联合石化在美国纽约商业交易所拥有两个交易席位，通过参与原油和成品油期货交易，探索规则，增加了企业对全球石油贸易的参与权。 联合化海外企业有中国石油(香港)有限企业、中国联合石油)新加坡)有限责任企业和中联油日本有限企业。

近年来，随着中国原油进口诉求的增加，联合石化和中石油旗下的中联油在中东原油市场的采购量增加，也主宰了中东重要的原油交易，中国原油采购在中东的市场影响大为扩大。

据《中国石化报》报道，中国年进口原油4.2亿吨，其中联合石化进口原油1.85亿吨，占中国原油进口总量的44%。

不过，北青报记者表示，国资委此前确定，央企不能通过期货投机进行操作，只能进行套利一样的操作。 套期保值是指购买/卖出实际商品，卖出/买入等量的期货，使价格不产生不利波动时产生损失。

人物

陈波迄今为止一直期待着石油价格的上升

陈波是联合石化的总经理，在中石化工作了32年，在石油交易方面有着丰富的经验。 1986年7月陈波毕业于华东化工学院石油炼制工程专业，大学毕业后被中国石油化工集团企业录用工作。 1993年联合石化成立之初，陈波参加，最初在联合石化部担任业务经理，后转入联合石化亚洲有限企业担任业务经理和副经理，任职几年后，最后转入联合石化企业原油部担任经理 担任副社长后，担任联合石油化学社长，可以说联合石油化学25年来，从基层一步步上升，经过漫长的经验练习。

在业内对陈波的评价也很高，他表示，多年来在国际原油、天然气贸易和运输、国际仓储物流行业工作，拥有丰富的经验，与世界主要石油生产商、大型石油企业、大型贸易企业保持着良好的关系

这次陈波被停职后，他今年9月在亚太石油会议上演讲的部分文案也被报道了。 北青报记者观察到，陈波在演讲中表示，考虑到全球市场目前的供需情况，原油价格每桶60-80美元是正常的。 在这次会议上，许多国际大宗商品经营者认为2019年原油价格有可能上涨到100美元/桶。 由此可见，陈波9月份经常看到原油价格上涨。

陈波还提出，从年到2035年将是世界炼油能力的最后一个扩张周期。 他认为，能效提高和技术变革意味着未来几年全球石油诉求增长将放缓，全球石油诉求将于2035年达到峰值，届时将达到每日1.44亿桶，略低于目前1亿桶/日的水平。 由于新技术的迅速发展会逐渐降低石油的采用，所以2035年以后，除了小规模的转型项目和石化项目外，大规模的石油炼制项目不容易上马。

会议建议，11月美国对伊朗的制裁即将实施，欧洲、日本、韩国等买家大幅削减了从伊朗进口的原油。 陈波说，预计会减少，但整体规模还没有决定。

波纹

油价先涨后跌，给中石化带来巨大损失

陈波发表这样的观点后，市场初期也确实如他所料，油价逐渐上涨，10月3日国际油价一度升至每桶76.9美元，但随后的一些变化大大出乎了他的意料。 从10月初开始，油价如结霜的茄子，经过近两个月的行程，12月24日下跌近46%，降至每桶42美元左右，创17个月低点的圣诞假期后，美国原油期货上涨8.6%，但

12月27日，陈波和詹凯被免职。 消息很快传开，微信聊天的截图被民间多家媒体转载。 截图显示，陈波在70美元以上时多做原油期货，买入3000万-7000万桶，使企业损失数十亿美元。 陈波被高盛骗了，后者提高了原油价格。 此后，网民对联合石化损失各有猜测，金额也达到10亿至100亿。

虽然目前没有政府官员来确认这一消息的正确性，但高盛确实最近在观察油价。 即使国际油价持续下跌，高盛也表示油价有可能进一步上涨，达到80美元/桶，投资者只需要耐心等待到今年晚些时候。

北青报记者称，联合石化在发现损失后立即召开了会议。 一位联合石化员工向媒体指出，会议由于联合石化下半年市场严重误判，影响较大，党组对企业进行了领导调整，陈波、詹佩停止了所有职务。

27日晚，中石化对铺天盖地的媒体报道作出正面回应，获悉联合石化在部分原油交易过程中因油价下跌造成部分损失，正在对具体情况进行判断。

北青报记者观察到，在石油领域利用期货工具，包括套期保值、期权交易都是正常行为。 中国大宗商品快速发展研究中心秘书长刘心田此前在接受媒体采访时表示，此次联合石化事件可能是油价走势评估失误，具体损失金额视这种情况而定。

对此，相关人士指出，恐怕联合石化的风力抑制系统有问题。 如果真的像传说中那样有很多损失的话，那一定是去赌行情了。 否则，企业内部就没有可以实际操作的风力抑制系统，没有严格执行风力抑制措施。

关注

中石化到底损失了多少[/s2/]

一位业内人士表示，国内部分公司在考核时不统一计算实物经营和期货损益。 如果实物盈利，期货亏损，对管理者来说就是污点。 这是因为公司管理者在采用衍生品套期保值时会选择零价格期权的战略。

零价格期权是指，买入看涨期权，卖出看跌期权，用卖出看跌期权的权利金来抵消买入看跌期权的权利金。 原油价格在看涨期权的执行价格之间波动时，该战略是有效果的，但一旦市场出现极端下跌行情，零价格期权承担的风险就非常大。 联合石化可能采取了这一战略。

中国石化政府目前没有给出具体的损失额，但业内有传言称损失额将达到10亿美元。

北青报记者表示，交易损失似乎不少，但账面库存增加，可能会给联合石化带来巨额损失。

值得观察的是，中金企业最近做的报告显示，中石化会计年度业绩不尽如人意。 这不仅取决于子企业联合石化的交易损失，也取决于库存上的巨额账面减值。 中金预计从当年10月至2019年1月库存减值约150亿元。

今年三季度，中国石化业绩取得了较好的增长。 今年1-9月，中石化营业收入20729.7亿元，比去年同期增长18.8%。 净利润为599.8亿元，比去年同期增长56.3%。 假设中金研报150亿的库存损失将是未来真正的损失，则漂浮着相当于前三季度净利润四分之一的水。

另外，中金企业在12月6日的研究报告中指出，中国石化后期业绩可能面临的风险是，考虑油价下降、库存损失、上游板块年末减值等因素。 (记者王荣辉) )。

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