“实体经济注意：扩大进口，倒逼革新”

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5月以来，工业生产仍保持旺盛的势头，发电用煤的增速更高，粗钢产量的增速也有明显回升，但汽车、钢铁、化工、煤炭等领域均呈开工上升趋势 但是，终端诉求依然薄弱，房地产销量依然低迷，轿车批、零增速双双下滑。 一句话，供求的分化结构没有改变。

近日，中美贸易摩擦告一段落，国务院副总理刘鹤表示将通过积极扩大进口来促进改革，促进快速发展。 财政部为 7月月 扩大进口将提高诉求质量、优质 一是净出口不利会给经济增长带来压力，二是国内企业竞争压力加大。 以开放逼创新和改革，从而提高生产效率，是必然之路。

(/S2 ) )诉求:下游房地产还很弱，轿车弱，家电强，娱乐弱。 中流的钢铁还可以，但水泥很强，化工很弱。 上游的煤炭、有色化、交通运输加强了。

价格:/S2/4/S2 /月/ S2 /月70/S2// S2 /月

库存:下游地产、轿车的补充、中游钢铁的去除、水泥、化工的补充。 上游的煤炭有平坦的地方，也有有色化的地方。

下游区域:/S2 /

房地产: 5月中旬41个城市的房地产销量减少，百个城市的土地成交降温。 5月中旬41个城市的产销量增长-22%，跌幅比4月狭窄。 另外，各线级城市的销量增长率同期回升，但跌幅在20%以上，对房地产的诉求整体较弱。 4月全国商品房销售量下跌，土地市场降温，土地购买面积增长率转为负增长，但5月前3周百城土地成交面积增长率大幅下跌至8.2%，溢价率也有所下降，表明土地市场仍未明显好转。 上周10大城市商品房库存销售比回升至52.7周，居历年同期高位。

(/S2 ) )轿车)/S2 ) ) 5月的前三周轿车批次、增速为零下跌，诉求还很弱。 4月10大汽车集团销售增速大幅回升至12.2%，与中汽协轿车销售增速趋势一致，主要归咎于去年同期基数偏低。 5月的前三周，联合会轿车批发、零售增速分别为4.8%、-2.1%，均较4月下跌，定向诉求仍较弱。 国务院关税税则委员会从7月1日起降低汽车进口关税，首要影响是20万辆以上的车，高端车的价格受到压力。

(/S2 ) )家电) (/S2 ) ) 4月份三大白电产量增长率回升，(/(/K0/)制造商销量增长率回升。 4月三大白电产量增长率普遍回升，其中空调增长率上升至9.7%，冰箱、洗衣机增长率分别从负转为14.5%、5.7%。 另一方面，4月迎来了生产旺季，工业生产开始变暖。 另一方面，冰箱和洗衣机去年的同期基数明显偏低。 4月产业在线空调整制造商的销量恢复到17.4%，是去年11月以来的最高纪录。 主要原因是下游渠道为空调整销售旺季做好了准备，空调整厂家的库存销售比例也回到了0.5，低于过去两年的同期。

文体娱乐:上周电影票房比去年同期减少，诉求放缓。 上周的电影票房、观影人数分别比上年同期下跌57%、39%，比上个月均为-29%、-26%，观影热情略有消退。 上周，《复仇者联盟3》以6亿5000万美元的一周票房获得二连冠，《超时空同居》、《寂静之地》分别以2亿3000万美元、1亿1000万美元的一周票房持续，其他电影上映一周

中游区域:

钢铁:上周，钢铁价格下跌，热板上涨，开工率回升，社会库存消失。 上周，钢的价格分化，螺丝下跌，热板上升，吨钢的毛利润也同样分化。 5月上旬点钢企业粗钢产量增长8.1%，较4月大幅回升，上周高炉开工率继续回升至70.2%，创去年12月以来新高，反映出生产持续改善。 生产的加速也带动了钢铁企业的库存恢复，5月上旬钢铁企业的库存增速幅度缩小到0.5%。 但是，终端诉求稳定，上周钢材社会库存的撤出仍在继续，撤出速度为往年同期中等。

水泥:上周全国水泥平均价格略有上涨，库容比仍然是历史新低。 上周全国水泥平均价格小幅上涨，环比涨幅缩小至0.1%，库容比微增至54.4%，仍居同期最低位。 5月中旬，受降雨影响，南方市场下游诉求逐步减弱，但整体成交量仍未明显下跌，公司库存也多维持合理或低水平，水泥价格以高位稳定为主。 北方地区随着淡季停产计划的出台，水泥价格涨幅较大。 从整体来看，市场即将进入淡季，诉求和价格下跌的时间点滞后于往年。

化学工业:上周pta产业链的价格上涨少，下跌多，聚酯poy 上周，pta产业链价格略有下跌，原油价格持续上涨，偏上游pta价格上涨较快，但限额以上零售价格上涨和柯桥市场景气指数双双走弱，导致下游织造诉求放缓，偏下游聚酯切片和波什 由于诉求放缓，聚酯poy库存回升，上周聚酯poy库存天数恢复到11.5天，但进入今年，聚酯poy库存处于去年同期的低位。

电力: 5月以来，发电带动的煤炭消费增长率持续回升，工业生产势头依然旺盛。 4月份工业用电量比去年同期减少至7.3%，证明了同期发电量、工业增长率均有上升。 5月中旬发电用煤消费量持续回升至去年同期的15.3%，下旬前4天的增速大幅上升至28.4%。 另一方面，5月前24天的平均煤炭消费量也以16.2%的增速创下去年11月以来的最高纪录，面向工业生产维持着旺盛的势头。

上游区域和交付:

煤炭:上周，煤炭价格下跌，电厂库存耗尽，钢厂库存拉平。 上周，煤炭价格上涨，不久秦皇岛港的煤炭价格持续上涨。 5月24日前发电消耗的煤炭增长率大幅回升，电厂煤炭库存耗尽，电厂煤炭库存天数16日下降，创历史同期新低，动力煤价格也有所上涨。 钢铁厂的补库意愿依然不强，钢铁厂炼焦煤库存天数持平14天，焦炭价格也一样持平。

有色:上周lme铜价格上升、铝价格下降、铜库存上升、铝库存下降。 上周基本金属的价格上涨了太多，变少了。 进入下游诉求旺盛的季节，铜价持续上涨，但美元指数上涨给基本金属带来压力，铜价库存开始上升，价格上涨速度放缓。 美国对俄制裁延期，风险消退，导致前期上涨过快的铝价下跌。

大宗商品:上周原油价格创新高， CRB 指数下跌，美元指数持续上涨 。 上周原油价格创下15年来新高，brent原油价格接近每桶80美元。 地缘政治仍然是油价上涨的主导因素，美国对伊朗的制裁逐渐落实，加上委内瑞拉担忧的局势，减产执行力度不减导致的oecd库存偏低也导致油价上涨。 上周crb平均价格下跌，美国国债收益率上升，美元指数上升。

交通运输: 4月货运量回升，上周 BDI ] 上周的集体运输优于分散运输，bdi指数下降，ccfi指数回升。 海角型船舶平均租金比上个月大幅下降，巴拿马型船舶平均租金比上个月下跌，但不足0.5个百分点。

原题:姜超)扩大进口，创新实体经济的注意力

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