“中青报：政府救市意在护航实体经济”

三大股指期货大部分上涨停止，上海证券公司营业厅内的两位股东正在考虑持续上涨的股市。 澎湃情报记者贾亚男实习生王凯图

中国青年报北京7月11日消息，周五，上海综合指数收盘价3877.80点，收盘价12038.1点，上涨1387只a股。

由于人人救市手伸向股市，受灾大盘终于从7月9日停止下跌回升。

过去两周，中国股市经历了大幅下跌，上海综合指数一度下跌至3373点。 为了稳定股市，从一行三会、国资委、公安部，都频繁出台救市政策，代表队更是掏出真金白银的灭火工具，集体救火。

但是，在此次救市过程中，政府为什么救市、应该如何救市的问题也一再被提出。

社科院金融研究所主任刚刚认为，救市是因为股市一发不可收拾地全身而动，首先会影响实体经济。

股市正常运营期间，对实体经济起到了支撑作用。 因为二级市场的繁荣会促进一级市场的融资。 过去随着ipo的恢复、定向增发等方法，为公司拓宽了融资渠道，降低了融资价格。 但是，这次股市的剧烈波动，不仅使股价从合理区间下降，使股市失去融资功能，更重要的是，在系统恐慌下的股市中，投资者无法分辨一只股票的好坏，价值的高低。 我刚告诉中国青年报记者。

他指出，上市公司在股市中最直接的价值表明，所经营公司的股价会稍高一些，但股市促进价值投资的结果是投资者支持好公司的快速发展，淘汰坏公司。 但是，过去两周，蓝筹股和创业股都出现了非理性下跌，股市不仅失去了融资能力，也失去了辨别公司好坏的功能信号。

这种风险不仅会影响对实体经济的支持，还会导致风险向实体经济的蔓延。 例如，一些持有股份的公司的股价跌破了抵押率。 公司需要追加保证金，会影响公司的正常经营。 我刚说了。

这次股市下跌，让商务部研究院国际市场研究部副主任白明更加担心多米诺骨牌效应会影响市场费用。

在他看来，以10倍、9倍杠杆融资的投资者将面临最初被平仓的危险，但如果继续放任股市下跌，最后即便只有不获得1倍融资或融资的股东也会面临风险。

费用作为拉动经济的三驾马车之一，无疑是目前最重要的行业。 股市是老百姓获得财产性收入的一个渠道，现在更多的人在炒股，股市暴涨的时候会有不合理的费用，但是股市下跌，也会影响费用的能力。 这在美国金融危机的时候就很明显了。 明确地说。

市场失灵时，政府必须纠正这一点。 英国证券首席经济学家李大霄认为，沪深两市市值在最高峰时达到60万亿元以上，已经接近我国gdp总额，意味着股市影响巨大。 此次救市各部门合作，对救市态度确定，措施扎实，力度雄厚，最终为股市带来了稳定的表现。

李大霄指出，这次公布的政策找到了处理问题的核心。 例如，证监会表示通过减少新股发行者数量和发行融资额，股票供求关系将发生变化。 并且禁止上市公司大股东在半年内减持，以免股票供应量减少，股市持续下跌。 在资金支持方面，21家证券公司出资1200亿元投资etf，央行给予证金企业无限资金支持，资金流动性得到充分保障。 另外，国资委责令中央企业不减收，支持增资，一系列行动纠正空行为，逐渐消除市场恐慌。

关于政策的持续性，李大霄说，这些只是暂时的政策，市场不必担心这些政策会成为永久的措施，如新股发行的减少等。 股市稳定压倒一切，先稳定股市，稳定后，政府救市的手慢慢回到幕后，市场功能也随之浮现。

与其说是救市，不如说是政府稳定市场，但稳定市场不是让股市回到什么点，而是让股市恢复功能，发挥应有的作用。 在这个股市震荡得到调整之前，政府认为有必要考虑如何加强监管和完全的协同机制。

预计我们对融资融券的影响还不够，监管部门要进一步规范相关政策、预期交易、融资融券等。 此外，目前许多融资融券不是通过正规的两融渠道完成，而是通过场外私募基金进入，监管机构需要将这些隐形资金置于阳光下进行监管。 金融业各监管机构应加强合作机制，只有机构间、部门间的新闻监测和共享通报才能更好、更及时地防控金融风险。 曾经刚刚提出过。 [/s2/] (原刊登在中国青年报7月12日第3版上，原题为《从救市的意义上护卫实体经济》(/s2/) )。

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