“3月官方PMI50.1重回荣枯线上方 出口仍构成压力”

年3月，随着春节后公司开工增加和国家稳定增长政策对市场预期的改善，中国制造业采购经理指数( pmi )为50.1%，比上个月小幅回升0.2个百分点，为预期49.7，超过上次值49.9，回到临界点之上。

从分公司规模来看，大公司pmi为51.5%，比上个月上升1.1个百分点，持续位于扩张区间，整体稳定上升； 中、小型公司的pmi分别为48.3%和46.9%，下降1.1和1.2个百分点，低于临界点。

从分类指数来看，在构成制造业pmi的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，员工指数和原材料库存指数低于临界点。

生产指数为52.1%，比上个月上升0.7个百分点，超过临界点，表明制造业生产持续维持扩大态势，增速加快。

新订单指数为50.2%，比上个月下降0.2个百分点，高于临界点，表明制造业市场诉求持续增长，但增速放缓。

员工指数为48.4%，比上个月回升0.6个百分点，低于临界点，表明制造业公司雇佣量持续减少，但降幅收窄。

原材料库存指数为48.0%，比上个月下降0.2个百分点，低于临界点，表明制造业生产用原材料的库存量持续减少。

供应商配送时间指数为50.1%，比上个月上升0.2个百分点，高于临界点，标志着制造业原材料供应商的交货时间略有加快。

中国制造业和非制造业采购经理指数公布后，由国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行解读。

一、制造业采购经理指数略高于临界点

3月制造业pmi为50.1%，比上个月回升0.2个百分点，回到扩张区间。 pmi小幅回升的首要原因，一是春节后公司集中开工，生产活动略有加快，生产指数比上个月上升0.7个百分点，是拉动本月pmi回升的重要因素之一。 二是近期促进稳定增长、结构调整、改革的一系列政策措施是利好因素，公司对未来一段时间市场预期持乐观态度的比例有所增加，生产经营活动预期指数上升至61.3%，为近期高点。 三是近期原油等大宗商品价格下跌，建筑钢材产品价格略有回升，市场环境有利因素对公司生产也产生了些许积极影响。

从子公司规模来看，大公司依然稳定，pmi为51.5%，比上个月上升1.1个百分点，在稳定中上升，是制造业生产增长的有力支撑，也是pmi恢复的重要因素。 中、小型公司的pmi双双下跌，低于临界点，生产经营中的困难仍然很大。

虽然pmi略有回升，但涨幅低于往年同期水平，本月新订单指数和新出口订单指数均略有下跌，国内外市场诉求依然疲软，制造业存在一定下跌压力。

二、非制造业商业活动指数继续维持在扩张区间

年3月，我国非制造业商务活动指数为53.7%，比上个月小幅下跌0.2个百分点，但近期走势总体稳健，表明我国非制造业继续保持平稳增长态势。

服务业商务活动指数为52.3%，比上个月下跌0.9个百分点，服务业业务总量增长放缓。 本月电信、网络软件、邮政快递等领域继续保持较快增长； 但春节后，与居民支出密切相关的零售、餐饮、航空空运输等服务领域的业务总量出现了一定程度的季节性下跌，是服务业商务活动指数下跌的首要因素之一。

建筑业商务活动指数和新增订单指数分别为58.9%和54.7%，均比上个月上涨2.4个百分点。 要点随着基础设施建设项目的加速推进和天气的变暖，建筑业公司的生产活动加快，市场诉求比较快。

此前今年2月的官方pmi为49.9，低于50枯荣线，但比上个月上升0.1个百分点，表明制造业收缩幅度在缩小。 历史数据显示，春节当月的pmi大多下跌。

汇丰制造业pmi也预计会出现[/S2/]

前几天公布的3月汇丰制造业的pmi收盘价为49.6，优于预期值49.3和初始值49.2。 春节后，公司集中开工，加快生产活动，稳定增长措施上调和大宗商品价格跌幅缩小是3月份官方制造业pmi回升的首要原因。

根据此前路透对19名经济学家的调查结果，中国3月官方制造业pmi预计将从2月的49.9下跌至49.7。 pmi数据大于50表明制造业活动在扩大，相反，环比在缩小。

今年1月，中国制造业的pmi近两年半以来首次收缩。

比起汇丰制造业的pmi数据，中国政府的pmi调查更侧重于国有公司，而不是小公司。

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