“人民日报：股市不惧经济下行压力”

牛市的含金量对增强信心起着重要意义，股市不怕经济下行压力

钱在飞，心在跳，股市不愧为中国最热门的投资话题。

2月初，当上证综指在3000点上方看到调整低点时，上证综指有所上升。 特别是从3月11日开始，市场上出现了史上罕见的九连阳，上证综指一时冲到3700点，刷新了近7年来的新高，两市一天的成交额也创造了历史性的天量。 从个股表现来看，牛股暴涨，每日收于涨停板的个股为百股左右。 由于各种现象，现在的中国股市确实牛气滚滚。

此外，投资者感到高兴的是，与去年的结构性牛市不同，今年以来大盘股和小盘股几乎一起上涨。 据统计，年初至3月27日，上证综指和深证综指分别上涨14.11%和36.77%。 中小股票涨幅大于大盘蓝筹股，中小股票指数上涨44.25%，创业板指数涨幅达到57.89%。 在这样的市场情况下，满仓踏空的不自然现象几乎消失，今年股市上涨的含收益感觉更高。

从板块走势的节奏来看，从去年11月到年末，以金融股和基础设施板块为代表的蓝筹股上涨。 由于这些板块的指数权重较大，带动了指数的迅速上涨。 在此期间，中小板和创业板的股票几乎没有表现出来，而是下跌，市场上明显存在跷跷板现象。 但新年后，大盘蓝和成长股的上涨模式逐渐形成，但新兴产业成长股成绩更为突出，短期内也出现了100元以上的高价股。

证监会信息发言人日前认识到，近期股市上涨是市场见底、金融风险可控的表现，全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下降、中小企业上市公司盈利状况改善等多种因素的综合反映

光大证券首席拆弹师滕印认为，股市表现与经济形势并不完全成正相关，股市利好时经济运行未必好。 股市从根本上受到供求关系的影响。 最近急剧增加的主要原因是市场供求关系发生了根本性的变化，因此价格上涨。

中登企业最新数据显示，3月16日至3月20日这一周，新增a股账户数超过2007年6月以来最高的110万户，比上一周上涨57.94%。 3月前3周，新增a股账户连续排名靠前，分别为66.19万户、72.08万户、113.85万户，仅3周就有252万户多新获得a股股东。

自信比金钱重要。 中信证券研究部市场研究小组首席市场战略家张群认为，股市的反应通常先于实体经济。 目前，全面深化改革的各项措施正在加速推进，全国两会为今年经济的快速发展描绘了蓝图，这些因素提高了市场各方面对中国经济稳健运行的信心。 此外，杠杆效应对股市上涨也有重要影响，大量资金进入对股市上涨至关重要。

向上方向空之间还有多大

第一个评价水平与成熟市场基本相当，政策方面较为温暖

大幅上涨后，市场也备受瞩目。 指数在上面的空之间有多少？

从估值水平来看，根据证监会的数据，截至3月19日，沪深两市所有a股平均静态市盈率为25倍，其中主板市盈率为21倍，中小企业板6.4倍，创业板9.6倍。 沪深50指数和沪深300指数的平均市盈率分别为12倍和16倍，与成熟市场的估值水平基本相同，但创业板和中小板已经走高。

张集团认为，从静态上看，创业板的市盈率确实在提高，但从动态上看，参考年企业的业绩预测，多数企业成长性良好，其高估值由业绩表现支撑。 而且，考虑到国家大力宣传互联网+行动计划，鼓励大众创业、万人创新，创业板、中小板越来越多的公司由此受益，高估值反映了市场对新兴领域长期政策导向的预期。

从资金方面的情况看，融资融券继续创新高，但增速较去年年底维持在较低水平，融资资金持有市值和交易量所占比例仍处于合理水平。 相关数据显示，截至3月26日，投资者融资融券信用账户数超过630万户的a股融资融券余额为14588.40亿元，比上个交易日增加160.95亿元。

政策方面对股市来说也很温暖。 张集团表示，从货币政策方面看，自去年年底以来的两次降息、一次降息，预示着稳健、不失弹性的货币政策，对改善预期、提高信心有积极影响。 在政策方面，今年的《政府实务报告》中财政支出和财政赤字项目较去年有所增加，积累了大量资金对经济基础的支撑意义重大。 另外，一带一路等重要战术、国企改革等重要措施的推进将为股市带来正能量。

踏/ S2// [/K0/]投资者怎么办

投资风险不容忽视，进入市场必须加大力度

对手握股票的投资者来说，股市上涨是可喜的。 但是，踩空的人每天都看到指数上升，但在心里却是另一番滋味。 股市的爆炸性赚钱效应开始被许多人抑制，加速了更多投资者进入市场。 有人不仅拥有所有的房子，还卖房子炒股，借钱炒股。

对此，证监会新闻发言人认为，在经济下滑压力依然较大、部分上市公司估值偏高、杠杆资金活跃的情况下，投资者仍应注意市场风险，宁可买错也不可忽视，不可妄加煽动

连续上涨后，一些股票的短期涨幅已经很大，特别是在高估值板块，风险不断累积。 最近，指数的高震荡警告了投资者盲目追求高所面临的风险。 张氏认为，对于想要直接进入市场但没有投资经验的个人用户来说，盲目进入市场的风险很大。 特别是抱着短期进入市场大赚一笔的想法的人，跟上潮流是非常不合理的行为。 只要是有中长期投资态度的投资者，都可以在适当的时期慎重进入市场。

进入市场之前必须进行充分的学习。 近年来，结构性牛市特征明显，今后个股间分化可能还会继续。 很多投资者认为在牛市中随便夺取股票一定会赚钱，但并非如此。 投资者需要根据自身的风险承受能力和投资水平，选择合适的投资战略。

腾印认为，与几年前相比，随着融资业务的迅速膨胀，许多投资者还需要考虑杠杆扩大操作的风险。 特别是在市场处于高位的情况下，融资操作更要慎重、慎重。 举债是一把双刃剑，机遇不断扩大，风险也不断扩大。 如果只想着赚钱而胡乱扩大杠杆效应，市场衰退时，就会面临巨大的投资损失。

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微议牛市

@吉祥小苹果(最近牛市肆虐，有人看到胆小鬼进来老板出来； 杨白劳进去，杨百万出来。

@多是晴天:听说过股市4.0吗？ 1.0市盈率、2.0市净率、3.0市净率、4.0市净率:放眼交易大厅，投资者脸上写着一句话就是傻逼！ 钱很多！ 快来！ 不来没用！

@牛底(以前熊市的时候，散户们期待着周末的两天假期，让自己账户里的钱可以一点一点地逃走。 现在，休息日已经失去吸引力了，大家又想继续交易7天，至少六休一:星期一啊，快来！

@哎呀，股市热闹的时候，周末就像轮番的寒流。 远方的温柔，近忧解不开，到底会上升多少？ 夜深了，你潜伏在我的心里，梦想是k线图，朝着6000点走，最后我拥有了你。

计算牛市[/s2/]

据万得消息，截至3月26日，a股融资融券余额14588.40亿元，比上一交易日的14427.45亿元增加160.95亿元。 融资余额领域前三位是制造业、金融业和新闻传输、软件和新闻技术服务业。

25日，两市低开，一度跃居上海综合指数盘中近2%，随后止跌企稳，但尾盘跳水最终结束十连阳。 截至25日收盘价，上证综合指数为3660.73点，下跌0.83%，成交6455亿元。 深收报12757.1点，下跌0.34%，至6116.9亿元。 创业板在2385点上涨1.15%，在盘中突破2400，创下历史新高。

随着股市的上涨，大股东和上市公司高管在二级市场的走势也活跃起来。 万得数据显示，3月1日至26日，沪深两市431家上市公司发生重要股东二级市场交易。 其中，362家公司减产，57家增资，12家企业股东增减基本持平。 从整体来看，创业板和中小板企业是目前股东减持套现的首要对象。 赛象科技、京东方、上海电气、庞大集团、上海钢联和华联股份有限公司6家企业股东市值超过10亿元。

在上海证券指数走势如虹冲击3700点的基础上，两市10倍以下市盈率的股票成为稀缺资源。 除市盈率为负的300只股票外，截至3月26日已收回，沪深两市市盈率低于10倍的企业只剩下22家。 从整体来看，25家市盈率小于10倍的企业中，有16家来自银行领域，占7成以上。 其中银领域市盈率最高的是宁波银行，最新的市盈率为9.66倍； 1公司来自公用事业，长源电力8.9倍； 其余6股在房地产、机械设备、家电产品、建筑装饰、交通运输、汽车领域各占1席。 (柴温)

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