“国际清算银行：负利率愈发普遍，部分央行弹尽粮绝”

负利率像暴风一样在世界市场扩大。 目前，收益率为负的债券余额全球约达17万亿美元(折价合同121.1万亿元)，相当于全球gdp的20%左右。

本周四( 19日)被形容为超级周四，联邦储备系统理事会当天宣布年内第二次降息。 多达12个国家的央行当天发布利率决议，6个国家随着利率下调，宣告全球新一轮的宽松潮，即便是一点点利率也接近于零的央行在货币政策上耗尽了食物。 但一位专家认为，这仍然难以阻止全球美元流动性增长率的下降。

此外，香港金融管理局(金管局)也随着联邦储备系统理事会降息，下调香港基本利率。

路透社9月23日报道称，国际清算银行( bis )货币和经济部门负责人鲍里奥( claudio borio )评论当前局势时表示，当不可思议的事件成为常态时，隐隐感到不安。

据报道，近期，联邦储备系统理事会、欧洲央行、中国人民银行等主要央行纷纷回归刺激模式，以负利率交易的债券总额超过创纪录的17万亿美元。

bis进一步指出，这相当于全球gdp的20%左右。 并且，这使市场达到了被认为即使在10年前金融危机最严重的时期也无法达到的水平。

但据提醒者网络报道，中国各年限国债收益率一般比美国相应国债收益率高1%左右，相对弹药充足。

各国国债利率图来自日本经济信息

《日本经济信息》认为，负利率现象背后的原因是全球经济恶化，货币宽松措施将进一步推进。 欧洲甚至出现了利率为负的住房贷款。 另外，将过度的低利率视为问题的呼声越来越高。

据路透社报道，大部分日本和瑞士国债收益率已经为负。 德国和荷兰的国债收益率在25年间低于零，即使在意大利等担忧未消除的国家，短期国债的收益率也为负。

此外，市场也意识到，最新的降息浪潮进一步耗尽了央行有限的火力。

bis呼吁决策者今年早一点节约剩余弹药。 但随后，在美中贸易战和其他压力的拖累下，全球经济放缓，促使世界进入新的缓慢潮流。

中国信息网19日报道，当天，全球12家中央银行在1天内总结发布了最新利率决议。 在联邦储备系统理事会宣布全年两度降息后，巴西、印度尼西亚、沙特阿拉伯、阿联酋、约旦等其他5个国家的央行纷纷选择跟进，采取降息操作，上演超级周四。

另外，金管局19日宣布，香港基本利率将根据既定公式从25个基点下调至2.25厘，并立即生效。 金管局表示，降低基本利率的措施是为了应对美国降低联邦基金利率的目标区间25个基点。

一周前，欧洲央行宣布将10个基点下调至创纪录的负0.5%，并决定从11月1日起恢复量化宽松。

今年以来，已有20多家央行宣布降息，其原因不止两个。 一是预防性降息，防范国内经济运行中可能出现的风险。 另一种是被动降息，在国内经济基本面明显恶化的情况下操作。

中国银行研究院研究负责人廖淑萍认为，尽管跨国央行降低利率宣布全球新一轮宽松潮，但全球美元流动性下降难以掩盖。 进入今年以来，美元指数上涨推高了全球美元融资价格，全球经济下滑加剧了避险情绪，投资者对美国国债等安全资产的投资导致了美元向美国的回流。 由于一系列因素，今年全球美元流动性整体疲软。

她坦率地说，新的降息可以在一定程度上降低融资价格，但在当前形势下，降息可能很难成为拯救经济的灵丹妙药。 应对当前全球经济面临的困境，不仅需要各国自身财政货币政策的配合，也需要国际间的合作，消除全球经济运行的不确定性，为经济增长创造平静的国际环境。

相比之下，人民币的高利率也反映了中国经济的高含金量，为人民币走出去提供了契机。

9月20日，中国人民银行和bis在北京联合举办人民币国际化研讨会。 中国人民银行总裁易纲和bis总经理奥古斯丁·； 卡斯滕斯共同出席并主持了会议。 易纲介绍了人民币国际化的最新进展和金融业对外开放未来的快速发展方向。 卡斯滕斯回顾了bis参与人民币国际化的历史，对bis进一步开拓人民币业务表示信心。 来自世界30多家央行和10多个商业机构的高级代表围绕扩大人民币资产投资等议题进行了深入交流。

与联邦储备系统理事会今年以来的第二次降息相比，香港金管局总裁陈德霖19日对媒体表示，美国昨晚的降息是采取适当措施，以达到经济持续扩张的政策角度。 坦率地说，联邦储备系统理事会成员指出，年末利率走势存在明显分歧，在美国经济暂时稳定的情况下，联邦储备系统理事会成员在短期利率走势上很少有这种分歧，必须注意风险管理。

渣打中华北亚洲地区财源市场投资部主管刘孟玑认为，联邦储备系统理事会目前处于困境，减持措施来自全球和中美贸易战的风险有所增减，但如果有落差，为了不影响美国股市，不希望对市场抱有太大期望。 中美贸易战持续，特朗普最终对所有3，000亿美元的中国进口商品征收10%关税，对美国经济的影响将从第一季度开始浮现，加大经济下行时间，届时，联合局相信将继续减息。 刘孟玺说。

收益率曲线普遍相反，预示衰退风险

bis研究员还将倒挂在判断今年震惊市场的另一个相关因素——美国和其他国债收益率曲线&lsquo上。

国债收益率曲线相反是指长期债券收益率低于短债收益率，从历史经验来看，这一般预示着经济衰退。

一旦衰退成为现实，鲍里奥说货币政策需要得到援助，特别是有回旋余地的国家需要明智地实施财政政策。

但据bis报道，这次&lsquo； 期限极低，市场反应函数多，可能会变得复杂。 期限溢价是指投资者因长期国债存在相关风险而要求补偿的额外收益率。

全球金融危机以来，购买和持有债券的大型央行、养老金和保险企业对债券诉求旺盛，因此这一溢价已经被下调。

bis补充说，此前流传的衰退指标，如分时段利率差、债券超额溢价、金融周期等，并未对衰退风险发出一致的信号。

bis还重申了关于杠杆率激增的警告。 举债被称为贷款担保债券( clo )，与美国次贷危机的问题贷款极为相似。

据bis称，此后采取的安全措施意味着风险不那么明显，但也代表了可能引发问题的明显漏洞。

本文：《“国际清算银行：负利率愈发普遍，部分央行弹尽粮绝”》