“比亚迪上半年新增借款138.7亿 连续三年新增借款超上年净资产20%”

经济注意网记者周菊汽车企业持续的资金压力不断增加借款，特别是投资巨大而难以盈利的新能源汽车企业。 7月5日，比亚迪发布《关于当年累计新增贷款超过上年末净资产20%的公告》，称企业今年上半年累计新增贷款138.77亿元，超过年核定净资产606.94亿元的20%。 根据经济注意网记者的计算，比亚迪上半年追加借款占去年净资产的比例为22.86%。

年公布的《企业债券发行和交易管理办法》第四十五条规定，公开发行企业债券的发行人，当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产20%的，应当及时披露。 因为它被认定为影响企业偿债能力和债券价格的重大事项。

据经济提醒网记者统计，迄今为止，只有福田汽车、力帆股份发布过上述公告，后者全年比例有40%以上的创业内记录。 但是，今年，只有比亚迪发表了这个公告。 但是，比亚迪在半年的时间里发表了借款超限公告已经不是第一次了。 年7月6日，年7月7日，比亚迪宣布该年累计新增债务超过去年净资产的20%。 数据显示，年上半年，比亚迪新增借款124.07亿元，占全年净资产的22.56%。 年上半年，比亚迪新借款126.68亿元，占年净资产的22.86%。

作为国内新能源汽车的领头羊比亚迪连续5年获得新能源汽车销量首位，但连续3年在上半年新增借款超过20%。 对此，有业内人士认为，由于新能源汽车补贴下跌、目前新能源汽车市场尚不成熟，研发投入高，难以在高价格企业销售环节获利，许多新能源汽车公司在取消补贴后，日益亏损

数据显示，随着补贴的逐步倒退，比亚迪这几年出现了增收不增利润的现象，从当年到去年营业收入超过千亿元，但归母净利润只有50亿50.5万元、40亿7000万元、27亿8000万元。 同样，北汽蓝谷，也就是北汽新能源上市主体年营收超过164亿元，比去年同期增长43%，但净利润仅为1.55亿元。

目前，比亚迪还没有发表半年的业绩预告，但从今年第一季度的财务报告数据来看，偿债压力明显。 数据显示，2019年一季度流动资产中流动性较高的货币资金139.2亿元，应收账款454.7亿元；其短期负债、一年内到期的非流动负债、员工报酬、票据、应收账款等流动负债已近千亿元。

今年上半年，比亚迪已多次发布公开发行债券的公告，累计发行量或预定发行量超过百亿元。 比亚迪此次发布的公告显示，今年上半年新增138.77亿元借款中，110.03亿元贷款为新增银行贷款，占全年净资产的18.13%，公司债券、企业债券等新增额度近10亿元。

业界认为，比亚迪等新能源车企的资金压力短期内难以缓解。 另一方面，随着新补贴政策的正式实施，新能源汽车市场将迎来更加严峻的市场环境。 根据全国轿车联合新闻会议的最新数据，上半年全国新能源狭义轿车累计销量为57.6万辆，比去年同期增长65.8%。 虽然增速仍然大大高于整个汽车市场，但与去年相比已经有放缓的迹象。

另一方面，高额新能源汽车销售比例的上升，可能会遭遇新能源汽车补贴的下跌，反而进一步加大车企的资金压力。 以比亚迪为例，数据显示，比亚迪上半年总销量为22.8万辆，比去年同期增长1.59%。 其中，比亚迪新能源汽车累计销量14.57万辆，占总销量的比例比去年的33.4%上升了20个百分点，为今年的63.9%。

关于补贴倒退可能给比亚迪带来的运营和资金影响，比亚迪近期在回答深圳证券交易所的咨询时，没有采取对策。 由于产品结构、销量规模、补贴退保在产业链不同环节的分担存在一定的不确定性，目前很难预测该政策对企业新能源汽车毛利率的定量影响。 比亚迪在回复中表示了这一点。

事实上，在整个汽车市场的负增长下，不仅仅是新能源汽车公司，大部分汽车企业都面临着十年来最大的资金压力。 据经济提醒网记者此前统计，从2009年到今年第一季度，20家主要上市车企的新增杠杆已超过600亿元。 个别公司的债务表现急剧分化，有债务迅速上升的，也有大部分公司从去年就意识到了风险正在紧急收缩。

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