“侠客岛：万达复星海航近期密集表态 出啥事了？”

据人民日报海外版旗下微信公众号侠客岛( id:xiake_island )报道，万达复星海航近期密集表态。 是在密集严厉的发声之后，全面扎实的实际措施。 上述行业的海外并购几乎全线中止。 这些被停止的海外并购有明显的特征。 既不能带来不足的资源和新兴技术，也不能扩大国内就业，增加财政收入。 相反，这些高度依赖国内银行内保外贷的高杠杆收购，不仅给国内金融系统带来风险，更有可能是假借并购之名进行资产转移。

国内杠杆化、海外并购、过高杠杆化是监管层和各关联方对海外并购民营企业的共同担忧。 在压力大的情况下，降低杠杆率也成为万达、海航们共同的行动。 但是，这并不意味着海外并购全面停止。 相反，正确打击的只有特定行业的非理性投资。

一些人怀疑中国资本往战术方向走，涉及国家借机打击民营企业，过于联想正常监管。

以下是副本全文。

不学诗的话，什么也说不出来。

在高温烧烤模式下，有人吟诵7月的流火这个词。 出乎意料的是，祖先说火星从西边下来，天气变凉了。 一位朋友说这个事件表明我们看到的东西和真相之间可能隔着银河。

强势的海外并购正是如此。

年末以来，监管层踩紧急刹车，整顿非合理海外并购力度大，意志坚决。 现在，监管的效果似乎已经显现出来。

7月31日上午，商务部副部长钱克明在新闻发布会上表示，今年上半年对外直接投资3311亿元，下降42.9%，非合理对外投资得到了较为有效的抑制。

商务部另一组数据显示，上半年，房地产、文化、体育、娱乐等海外投资同比增长超过82%，仅占同期对外投资总额的3%。

表示态度

7月29日，迫不及待飞机抵达，复星郭广昌在巴黎至上海的回国航班上表示，此次全国金融实务会议和近期海外投资、中国金融乱相的整理和规范，都非常必要和及时。

这是他时隔半个月第二次通过内部书信对外发声，两次都在海外出差。 半个月前，到处传来了关于他失去联系的消息。 随后，证监会检举了谣言传播机构，郭广昌在飞机上发出“谣言只停留在智者身上”的感慨。

没有独特的人。 7月21日，在抛售近700亿元资产后，万达掌门人王健林积极响应国家号召，我们决定将第一笔投资放在国内。 在此之前，王健林先生对外主张自己辛苦赚来的钱喜欢扔在哪里。

以前，安邦集团董事长吴小晖曾公开表示，安邦海外投资的钱都是自己从国际市场上找来的，一分钱国家外汇也没花。 但是过了一段时间，吴小晖已经因为个人原因暂时不能履行职务了。

虽然海航集团没有直接表态，但《中国经济周刊》记者注意到，海航官网首页的文案是“不忘初心与党同行”，是“让党旗在非公会社高高飘扬”，明确了一点不同的含义。

这些资产很快以万亿为单位计算的超级公司，到底发生了什么？ 为什么他们要密集地表明态度？

监督管理

弄清真相需要很多立场。

去年12月，国家发改委、商务部、央行、外汇管理局等部门已经联合调整，关注海外不合理投资趋势，防范风险。

今年，周小川央行行长、潘功胜外汇管理局局长、高虎城原商务部部长、刚仲文国家体育总局局长等反复强调了同样的说法。

结束后不久的第五次全国金融实务会议再次强调，要牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，严格控制风险点。 此次会议前后，商务部、发改委、外汇管理局等多部门再次重申了对非理性海外并购的态度。 要防范对外投资风险，遏制房地产、酒店、电影、娱乐业、体育俱乐部等5个行业的非合理对外投资趋势。

是在密集严厉的发声之后，全面扎实的实际措施。 上述行业的海外并购几乎全线中止。 这些被停止的海外并购有明显的特征。 既不能带来不足的资源和新兴技术，也不能扩大国内就业，增加财政收入。 相反，这些高度依赖国内银行内保外贷的高杠杆收购，不仅给国内金融系统带来风险，更有可能是假借并购之名进行资产转移。

因此，在监管部门的要求下，各大银行彻底查清海外并购的风险，旺达、复兴、面包、高速公路首当其冲。 上周五，国家外汇管理局罕见地指定民生银行、兴业银行等9家银行的地方分支机构，批评其在解决外汇交易时存在违规行为，总额约达3.6亿美元。

如果像王健林之前说的那样，海外投资的钱是自己辛苦赚来的，别人自然插不上嘴。 但是，稍微看看各大合并案的资金结构，就会发现国内银行资金是其首要来源。 国内杠杆化、海外并购、过高杠杆化是监管层和各关联方对海外并购民营企业的共同担忧。

在压力大的情况下，降低杠杆率也成为万达、海航们共同的行动。

看起来旺达是最急迫的。 7月，万达抛售了近700亿元的国内资产。 王健林说，收回的现金将偿还银行贷款。 他还表示，此次交易是顺应全国金融实务会议的要求，举债、减债不仅应由国家政策采取主动，还应由公司特别是大型企业采取主动。

复兴版也在出售，今年已经回收了300亿元的资金。 郭广昌表示，近几年来，复星以适当的速度迅速发展，持续降低负债率，加强财务实力。 截至去年年底，我们的资本负债率为50.7%，这很健康。

海航集团也异口同声地强调，在快速并购之际，集团资产负债率7连冠，从7年前的82%降至59.5%。 尽管资产负债率不高，但偶尔会出现银行放贷的相关信息。 7月20日，海航否认了海外多家大银行停止放贷的说法。

许多主管部门提出的共同建议是有关公司必须慎重决定。

理性

但是，这并不意味着海外并购全面停止。 相反，正确打击的只有特定行业的非理性投资。 一些人怀疑中国资本往战术方向走，涉及国家借机打击民营企业，过于联想正常监管。

商务部副部长钱克明在7月31日上午的新闻发布会上强调，中国政府鼓励有实力有条件的中国公司走出去，这一政策不变，不变。 特别是&lsquo； 一带一路鼓励国际生产能力合作有利于国内产业结构升级，包括东西产业梯度迅速发展的对外投资。

因为出去是个大趋势。

随着我国经济实力的快速增长，对外并购不仅是公司高速发展的必由之路，也是整个国家快速发展战术的重要支撑。 从2007年开始，我国放宽了对外投资限制，鼓励公司进入，支持力度也在提高。 年，我国对外直接投资超过了实际采用的外商直接投资，成为网络对外直接投资元年。

在这个过程中，公司的心情最敏锐。

作为中国中车核心一级子企业的中车株洲电力机车研究所有限制企业自2008年以来收购了5家海外公司，年收益318亿元，其中海外收入约占四分之一。

谈到这几年海外并购环境的一些变化，中车株洲所总经理李东林告诉《中国经济周刊》记者，以收购英国smd为例，从2月开始签订意向协议后，向国家部委报告材料，于4月初实现移交。 间隔只有两个月，速度非常快。

英国smd是全球领先的深海机器人制造公司，此次收购大大缩短了中国进入深海装备行业的时间。

今年以来，各部委关注非理性的海外并购，强调继续支持真实、合规的海外投资，支持有利于国内实体经济快速发展的跨境并购。

那么，为什么要停止房地产、电影等5个行业的海外并购呢？ 除了担心这些行业的高杠杆化、高溢价收购、资产转移和外汇流失等风险外，还有更重要的因素。 央行行长周小川说在体育、娱乐和俱乐部方面稍作投资，对中国并无益处。

也就是说，走出去的公司必须引进，对国内实体经济有益的收购才是国家支持的方向。

中国化工集团收购瑞士农业化学和种子企业先正达的收购案就是一个典型。

先达是世界第一大植物保护企业、第三大种子企业，农药和种子分别占世界市场份额的20%和8%。 今年6月底，中国化工集团宣布该合并方案已完成，为此次收购实际消耗的资金达490亿美元，巨额资金主要来自银行贷款。

但是，经过这个角色，不仅中国化工集团发生了巨大的变革，还一举构筑了美国、欧盟、中国三足鼎立的全球农业化领域的格局。

中国投资有限责任企业副会长、总经理屠光绍曾在新形势下提出了中国公司参与海外投资并购应遵循的三个标准。 有利于中国经济快速发展方法的转变和技术创新，有利于中国经济结构的调整，要努力提高公司的核心竞争力，走出去引进。

这三个标准适用于出国的国企，也适用于卢旺达、复兴、海上航空等出国的民营企业。

郭广昌表示，整合全球资源是为了更好地在中国迅速发展[/s2/]。 这句话成了创意。

(本文为侠客岛与《中国经济周刊》联合刊文记者李永华) )。

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