“2017年全国“两会”即将召开 市场应怎么备战？”

每年，两会都是投资者关注的重点。 随着全国两会的举办临近，市场已经开始布局。

年，全国两会，即第十二届全国人大第五次会议和政协第十二届全国委员会第五次会议，将分别于3月5日和3月3日在北京开幕[1]。 届时，两会将对年经济社会快速发展目标、财政货币政策、供给侧改革等进行重大部署，这将对未来经济和大规模资产产生巨大影响。

近年来，两会都是热点形成或加强的契机，两会既包括经济热点话题，也包括食品安全、就业、社会保障、医疗改革、教育、环境保护等重大民生问题，市场一直与热点同步发展。 国泰大使指出，两会前后是a股行情的窗口期。 出于学习效果，两会前投资者对两会前流传的热板的政策率先启动，期望尽早启动相关受益领域，获得较好的利润。

广发证券史庆盛也认为，根据历史数据，a股市场有明显的两会日历效应，两会前一个月有明显的上涨行情，大盘风格明显。

q1近5年来，两会的热门话题是哪个？

国泰安拆师张华恩表示，两会受到各方广泛关注，历来是热点形成和加强的温床。 两会既包括经济热点话题，也包括食品安全、就业、社会保障、医疗改革、教育、环境保护等重大民生问题。

由于一些问题在短期内得不到根本性的处理，两会一直受到热议，在两会之前就成为了热点。 此外，两会之间还出现了许多引人注目的议案，媒体争相报道，成为新的热点。 3

国泰航空指出，为达到学习效果，两会前投资者率先启动两会历来热门板块的政策，期待早日启动相关受益领域，获得优异收益。 一些符合中央和地方施政要点的主题投资全年勾结，成为构筑全年胜利的桩基。 像年这样的一带一路、年联网+从两会前后起步，摆脱了全年行情，但年十三五几大主题在两会前后形成了年内最凌驾的攻势。

q2预断全国两会热点:今年刚刚结束，两会是否关注着那些话题？

年中国的地方两会已经在全国两会之前于1月7日相继召开。 各地政府的实务报告为事先判断全国两会的关注提供了重要线索。

通过整理各地政府的实务报告，国泰航空的张华恩发现，供给侧改革、混改、环境保护、农业供给侧改革是地方两会的四个核心议题。

国君表示，继续实施供给侧结构改革，推进三去一退一补，抓好生产能力，仍是各地全年工作中的重中之重。 另外，核心的确立有利于政令的顺利推进改革，在政治周期背景下，地方政府贯彻中央意志的推动力更强，国有企业改革以混改为突破口，在要点难点问题上实现突破。

另外，环境保护涉及19个省市政府的实务报告，年地方两会的一大看点是以污染防治、环境对策、绿色快速发展为最优先议题之一。

在新的热点地区，农业供给侧改革自去年提出以来，地方两会积极应对，粗略率有望成为全国两会的热门议题，成为全年的热门主题。

q3两会的议题和关注点是什么？

两会期间，应关注政府实务报告、国民经济和社会快速发展计划、中央和地方预算报告。 另外，每年在两个会议之间举行多个新闻发布会，各部委负责人回答公众关心的热门话题也值得关注。

q4两会前瞻:预计每年两次有那些要点？

通过年政府实务报告和年中央经济实务会议公报，国泰君安认为年稳定是主基调，是大局。 以稳定为前提，在关键行业不断进取，继续稳步推进新型城市化、区域协调快速发展、一带一路建设等，深化供给侧改革和国企改革，在供给侧改革工作中钢铁、煤炭产能仍居首位，国企改革以混合为突破口，国企改革为突破口，是国家

方正证券的任泽平预计年目标设定: gdp为6.5%左右。 cpi为3%左右，与去年相同； m2为12%，比去年下降1个百分点，赤字率为3%，与去年持平。 政策从稳定增长转向了风险防范和改革促进。 4

任泽平表示，财政政策积极有效，货币政策稳健中性。 稳定增长缓解了年的压力，年初以来名义gdp增长率以较小的周期回升。 年货币政策强调稳健的中性，已经转为事实上的中性，相继提高了公开市场利率。 一季度信贷公司资金虚张声势走向现实，投资诉求回升，央行进行窗口指导。 政策从稳定增长转向了风险防范和改革促进。

此外，任泽平认为，政策已从稳定增长转向风险防范和改革促进。

1 )风险防范杠杆摆在更重要的位置，体现在房地产调控、债市杠杆、风险管理新规等方面。

2 )深入进行，下一步。 提高生产能力扩大周围，从钢铁煤炭到玻璃、水泥、电解铝、造船。 降低公司杠杆比率，进行债转股。 不动产去库存，为城市施策。 减税费降价，中美减税竞争。 辅助板，基础设施，ppp。

3 )深入推进农业供给侧改革(畜禽养殖、土地转移(农垦业)现代农业、农田水利基础设施、化肥农药、绿色环保农机)。

4 )加快国有企业改革，将混合转变为重要突破口(混合全制改革是国有企业改革的重要突破口，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等行业迈出实质性步伐。 各地两会积极推进混改。

5 )一带一路建设进入高速公路)一带一路+ppp，特色产业输出和西部地区的大规模基础设施建设。 方正证券认为，三条线索值得关注。 第一条线索是ppp模式与一带一路相结合带来特色产能的输出，主要涉及建筑、建材、机械等领域。 第二条线索是以高铁、通信、电力设备等高端制造业为代表的特色产业对外宣传第三条线索是关注西部地区大规模基础设施建设，走向新的开放前沿。

6 )北京天津河北省协同发展迅速，顶层规划设计方案、区域功能定位、产业布局、城市群建设、北京功能疏解、交通一体化、公共服务业一体化、环境保护一体化、北京二机场等成为重点。

7 ) ppp政策红利不断，落地和规模超出预期。 目前，包括税收优惠、财政管理方法等在内的一系列ppp支持政策正在酝酿之中； ppp统一立法开始进入高速公路的融资政策创新等方面未来也有一定程度的加速。 相关政策意见的加速发布将进一步释放红利，推动ppp模式的快速发展。

8 )房地产调控，建立长效机制，建立大都市圈战术。 房地产调控至少持续到年底，限购贷将持续加息，预计部分城市贷款利率将上升。

任泽平表示，经济软着陆，股市结构性牛市、中游抬头。 通过寻求高于预期、高于信用预期、高于改革预期，带来高于业绩预期。 从战术上看多个a股，有望在年中迎来结构性的牛市行情。 得益于公司业绩的改善和改革带来的风险偏好的提高，从房地产市场的债市到股市的大规模资产正在逐渐增加。 两会前后是股市的多个时间窗口，以经济绩效牛(中游崛起)和改革红利牛(一带一路、国有企业重组、京津冀一体化、增强脱产能力、农业供给侧改革等)为中心展开。

q5 a股在两会前后怎么样了？

从历史数据看，广发证券史庆盛认为，a股市场存在明显的两会日历效应。 从2000年开始每年17次举办期间，a股市场在两会前一个月有明显的上涨行情，大盘风格明显。 上海综合指、深证成指、中小板、创业板都有较大涨幅，其中创业板最强。

创业板指数公布以来，两会前一个月的平均涨幅为8.2%，而过去7年两会1月的涨幅为83.3%。 [5]两会前两周，创业板指数平均涨幅也为1.1%，上涨率为50%。 两会召开后两周内，创业板平均涨幅也为2.1%，两会开始后两周的涨幅为83.3%。

两会前1月上证指数平均涨幅2.7%，涨幅80%，两会前一周平均涨幅0.50%，涨幅60%，两会前一周上证综指成绩较强。

国泰长龙、牟一凌总结表示，根据2000年以来两会的历史规律，提前一个月安排两会，胜率或超九成。

根据国泰的分解、wind全a指数2000年以来的历史数据分析，两会前30天的布局中正收益的概率以94.12%最为明显。 但随着两会的接近，正收益的概率逐渐下降，两会之间正收益的概率最低，不到50%。 两会结束后，两会效应并未立即消失，会后10天正收益概率为82.35%，随时间推移两会效应减弱，wind全a正收益概率下降。

国泰大使认为，出现这一规律的主要原因是春节后市场流动性重新分配，遭遇数据真空期，以及两会前的政策环境比较友好，两会前夕投资者对政策提前发酵和布局实现了自己的预期 因为数据异常的08年遭遇了席卷全球的金融危机，但在这种情况下，两会前一个月的布局也能获得正面的利益。

q6.a股不同领域的板块在两会前后如何表现？

长江证券观川桃在统计过去13年领域的成绩后认为，两会期间许多领域大概率下跌，钢铁领域上涨概率在60%以上，建筑材料和农林牧渔下跌概率在70%以上。 6

其中前五个交易日，农林牧渔、开采、计算机、媒体、电子、电气设备和建筑材料上涨60%以上，通信、房地产、纺织品服装、汽车和建筑装饰下跌60%以上的会议后五个交易日，全领域上涨概率在60%以上，

考虑到年后是经济转型期，另一种统计方法是看申万领域从年到年的领域涨跌规律。 从过去五年领域的成绩来看:

两会期间:所有领域的大致率下降，只有食品、饮料很可能上升( 80 )；

两会前后5个交易日:会前开采、银行概略率上升80%，会后化工、轻工制造连续5年上升，一半领域上升概率达到80%。

会议前后10个交易日:会前综合、电气设备和计算机概略率上升80%，会后化工、纺织品服装、轻工制造、房地产和休闲服务上升80%

两会前后22个交易日: 16个领域存在的5年中4年上涨( 80岁)，会后房地产、建筑装饰连续5年上涨，电子、家电产品、商品贸易、休闲服务、综合、建筑材料、非银金融、汽车上涨概率为80 )。

国泰认为，为了学习成效，两会前投资者将率先启动早先流传的热板政策，以期尽早启动相关受益领域，获得优异利润。

根据100%年以来的历史数据分析，国泰君安表示，包括两会之前热门的社会保险、医疗改革、环境保护、教育、食品安全、国防等相应的a股相关受益领域、农业、环境保护、医药、农业、文化媒体、军工等，共1

参考资料:

[1]全国人大常委会关于召开第十二届全国人大第五次会议的决定

[2]第十二届全国人大第五次会议信息中心:全国人大

[3]国泰、张华恩、牟一凌《备战两会，四梁八柱垒好年中桩基两会系列报告之一》

[4]方正证券、任泽平、《两会前瞻:供给侧改革、结构性牛市、中游崛起供给侧改革的九十五》

[5]广发证券、史庆盛、《以史为镜的两会前瞻评价》

[6]长江证券、覃川桃、《长江金工市场统计两会前后及期间股市表现》[/s2/]

本文：《“2017年全国“两会”即将召开 市场应怎么备战？”》