“央媒把脉A股，震荡调整拉长牛市时间轴，6月慢牛逻辑未变”

年5月29日，两名男子在证券公司营业部查看股市行情。 澎湃情报记者朱伟辉图

本网北京5月31日电盛夏即将来临。 进入5月，a股市场从4440点开始拔地而起，围攻仅5000点就触手可及，遭遇了空前很多人背过的台词。 我猜了开头，但没中这个结局。

28日，上海综合指数下跌6.5%，连续亏损4900、4800、4700点大关，退居4600点上方，两市500家企业跌停，18股在最后10分钟下跌20%。

29日，上海综合指数下跌0.18%，全天振幅接近6%，最低下跌至4431.56点，多家证券公司交易系统瘫痪。

5月份整个交易中，沪深股指累计上涨3.83%和8.65%。 同期创业板指数涨幅接近24%。

空在经历了自相残杀的剧烈动荡之后，6月的行情更加混乱。 月末洗盘子和5月生产线再次转阳，对许多机构来说是一个乐观的信号。 下跌是指持续指数上升迅速释放积累的风险，疯牛病向慢动作转移的阵痛，中长期来看不会瓦解市场强劲的格局。

(/S2 ) )股狂疾行5月遭遇魔咒)/S2 ( ) )。

除了5月28日的暴跌之外，从盘面来看，5月初的行情可以说是凌厉也不为过。 从5月18日开始，天线的八连阳以4986.50分的反弹最高。 此外，创业板和中小板惊人的涨幅也让许多股东在这一行情中获得了高额利润。

狂暴的5月，走势不仅表现在指数上，个股价格的奇特也频繁创造了历史新顶点。 5月8日，a股市场首次诞生400元股票，安硕新闻收到400.62元，升至新股王。

5月11日，创业板上市的另一只高价股票全通教育股价突破400元，全日上涨7.67%，报收于408.8元。 截至月末，暴风科技累计获得37个涨停。

但是，该妖股的奇怪举动在监管层祭出尚方宝剑证监会异常交易类事件12起，央视信息直播间，以及罕见地点配置14只主题素材股和高价股后也有所收敛。

行情的暴跌一方面给股东带来了巨大的盈利效果的狂喜，另一方面，股市持续打压高累计的风险，令人不安。

5月28日，上海综合指数全部破坏3个关口，突然下跌200点，跌幅达6.5%，总市值蒸发约2万亿元。 这样的盛况似乎是当时530行情的重演。

面对大跌的原因，机构和专家频频叫嚣。 德意志银行在报告中指出，导致周四股市暴跌的直接触发因素主要有三个。 一是投资者担心流动性紧缩，中国央行通过逆回购回收流动性，而且下周新冻结资金超过5万亿元人民币，创历史最高纪录。 其次，证监会加强了对市场的监管，对市场操作行为进行了进一步调查，越来越多的证券公司提高了保证金要求等，另外，央行转账导致的etf减少和银行股减少也引发了市场恐慌。

5月的最后一个交易日，市场多头和空头的对决更是如火如荼。 早盘跌幅达到4%后，创业板、中小盘股的拼命反击让a股急剧走红，创业板指逆市上涨3%以上。 也许是空双方互相残杀血腥到了这种地步，6月的行情更加混乱了。

资金援助6月的慢动作逻辑没有变化

资金的推动作用在5月的行情中演得很好。 a股用实际行动展现出真正有钱人的任性，要么释放出市场上某种信号，要么多空的惨杀，要么仿佛在为新纪录积蓄力量。

5月28日大盘跌幅惊人，但当天沪深两市总成交量约为2.16万亿元，是5月25日两市成交额首次突破2万亿元以来，a股连续3天突破2万亿元。

而且，融资这种举债的方法继续引人注目。 5月28日，沪深股指剧烈震荡，停牌500多股，但这样的场面并未吓跑热情的融资客户。

wind数据显示，28日当天市场融资融券余额为2.075万亿元，再创历史新高，但在双融余额高歌猛进的背景下，当天融资买入额和融资还款额双双达到3个月的天量，空势力对立空 预计在宽幅震荡成为这几天市场常态的背景下，许多空的分歧将加大，从而打乱两融持续创新的高度。

另外，海外投资者购买a股的速度创纪录，上周四、五两个交易日a股低迷，但海外投资者购买中国a股的速度创纪录。

数据显示，在过去一周里，中国股票基金从海外吸收了40多亿美元的资金，是上次峰值的两倍以上。 另外，泛亚洲和世界新兴市场基金对中国股市的配置比例也上升到了创纪录的高点。

市场人士表示，在无风险资产收益率下降、居民权益资产配置比例下降、境外资金流入增大的背景下，新增资金上市大势所趋，a股在资金方面得到了确定的牛市支持。

从监管层来看，与火热的a股市场相比，证监会今年以来多次以各种方式进行风险提示。 监管层的及时应对和明确有助于市场健康稳步发展，维护股市健康快速发展。 此外，监管层也在不断进行完善的制度建设，推进注册制、沪港通、违规交易的打击等。 这种市场化监管方法也使得股市的快速发展更加合理这一观点被市场广泛接受。

此外，央行29日晚大力推进股市。 中国人民银行发布的《中国金融稳定报告()》指出，将促进股市稳定健康快速发展。 继续扩大主板、中小板市场，积极推进证券交易所市场内部分层，在上海证券交易所上市战术新兴板，全面推进创业板改革，提高服务实体经济能力。

机关论市:调整为以时间交换空之间

a股5月结束时，市场出现断崖式暴跌，许多机构认为这是一个乐观的信号。 下跌是指持续指数上升迅速释放积累的风险，疯牛病向慢动作转移的阵痛，中长期来看不会瓦解市场强劲的格局。

据某机构称，利空占上方后，预计将出台越来越多的政策稳定措施。

西部证券表示，投资者关注的是，股指高位震荡加剧后，热点多元化的表现和量能较有效维持处于波动期。 市场在本周快速调整的空之间已经被认为是合理的，但时间周期的完整性是必不可少的，预计下周市场也将大幅震荡。 在操作上，要提倡将仓库合理控制在半仓水平，并警惕一株排放量连续急剧减少的品种。

在6月的布局主题中，国泰君安认为波动是牛市乘车的最佳时间点。 在宏观经济环境发生根本变化之前，市场短期内不会发生风格的变化。 投资者建议三季度在政策方向上继续配置成长性企业和以前流传下来的转型企业。

民生证券表示，本轮牛市三大逻辑货币宽松、居民财富再分配、改革预期均未改变。 牛市最大的主题国有企业改革的真正利益还没有完全反映在市场上，拥有真正未来支柱产业的潜力还没有完全挖掘出来，直接融资市场的崛起还很半途而废。 新资金回流后，市场将再次攻击芯片，预计国企改革不断加强将成为近期支撑市场的重要力量。

另外，也有人指出，下月大盘不会单方面上升或下跌，而是会走向震荡分化。 因为改革仍是全年的主题，这种国企改革等概念仍有很大的可能性，加之中央继续着力稳定增长促进转型，一带一路、部分蓝筹、互联网+等主题也将出现震荡。

正如广州万隆指出的那样，高层深化改革的意图非常明显。 只要股市所承担的激活资本市场、摆脱支撑实体经济转型的目标任务尚未完成，短期调整就不会改变较大的上升模式。 而且，目前市场的赚钱效应深入人心，如果短期内不合理下跌，将诱发资金回购，回调反而是一个低吸收的机会。

本文：《“央媒把脉A股，震荡调整拉长牛市时间轴，6月慢牛逻辑未变”》