“中国股市还能“牛”多久？”

图表:通过1天的成交，突破1兆元的a股，刷新了世界记录的总公司发大巢制图

12月5日，一位股东在安徽阜阳的证券营业厅关注股市行情。 当天，沪深两市大幅震荡，沪深综合指数盘振幅接近6%，两市成交量首次突破万亿元。 截至收盘，上海综合指数报收于2937.65点，比前一个交易日上涨1.32%。 深指报10067.28点，比前一个交易日上涨0.37%。 本公司开发

本网北京12月7日电(记者赵晓辉) )股市的爆炸不会让这个冬天太冷。 不知何时，年初仍为是否能遵守2000点而揪心的人们，陷入了另一个困惑。 这样一天一天的记录上升会持续到什么时候呢？ 上海综合指数真的能上5000点吗？

自信+资金催生罕见的上涨行情

过去两周，上证综指10个交易日上涨450点，涨幅18%，深证成指涨幅24%。 关于牛市没有严格的指标定义，但这样的涨幅已经在这个时间内构成了牛市行情。

时间回到五个月前，股市还像前两年一样处于少人问津的状况，投资者入市热情的冰点已经过去，但古股人士伤口尚未愈合，新股人士并未兴起。

平静的表面下淤积着暗流。 与反腐大老虎一起致力于全面深化改革的大力推进，增强了人们的信心。 信仰聚集，小河汇流成河。

而且在金融方面，一度滚雪球膨胀的银行理财、信托等影子银行被清理整顿，无风险收益率逐渐变低，大量利润资金不得不再次寻找活路。

在这样的背景下，中国股市7月中下旬开始好转，9月初以后，出现了一模一样的小牛行情。

股价指数持续上涨后，在陷入日元升值之际，央行宣布了不对称降息，这是近两年来首次推出的政策一下子点燃了股市的热情。 据此，央行进入降息准通道，认为未来释放流动性的措施将越来越多。 钱增加了。 这对资金推动型的中国股市非常重要。

此时，因前期上涨和牛市大讨论而觉醒的新老股民开始涌向市里。 特别是没有经历过上次牛熊洗礼、没有经历切肤之痛的新股东，毫无顾忌地追述，享受了罕见的蓝筹股梦想。

杠杆下的疯牛病隐藏风险

除涨幅外，本轮行情牛的另一个特点是成交金额。 这两周，沪深两市成交额经常创新，达到6000亿元、7000亿元至9000亿元，以及1万元，在几天内完成了几次跨越。 这样的打破记录的速度令人震惊，似乎只能表现为疯狂。

根据证监会的初步数据，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者共认购309亿元，普通法人机构认购1252亿元，自然人投资者认购659亿元，特别是a股市值在10万元以下的个人投资者认购增多。

由此可见，在持续增加的天量化交易额中，中小投资者，特别是新进入市场的中小投资者，做出了相当大的贡献。

中国股市从来不缺乏资金。 如果市场信心持续，预期不变，越来越多的资金有望从储蓄、银行理财等行业转移到股市，这将进一步促进股价上涨。 但是，如果没有基本面的支撑，股价越上涨，风险就越积累，暴跌随时都有可能发生。

一个值得注意的因素是，这个股市上涨有杠杆作用，许多投资者选择向证券公司融资买入股票，从而扩大了资金效用。 根据证监会的数据，11月24日至12月3日，平均融资认购额为1112亿元，约为同期日均股票成交额的17%。 截至12月3日，投资者融资余额约为8500亿元，比今年6月底的4034亿元融资余额增加了两倍多。

有分析人士表示，今年年底融资融券规模突破万亿元只是大致比例，预计明年将达到1.2万亿元至1.5万亿元左右。

但是，建立在杠杆基础上的市场风险是显而易见的。 风向一变，融资资金蜂拥而至，或引发断崖式下跌，利用融资杠杆的投资者可能面临巨大损失。

有质量的牛市才能走得更远[/s2/]

股市长期低迷不是什么好事，但脱离基本面的高涨也同样令人担忧。

虽然股市反映了预期，但中国经济明年似乎也不错，但市场不应期待杠杆作用和中小投资者新的上市资金持续暴涨。

在中国改革不断深化、中国经济平稳增长的情况下，人们有理由期待股市的转变。 只是，无论是中国股市的投资者，还是转型升级中的中国经济，比起指数持续上升的大牛市，更重要的是有坚实基础、有质量的牛市。

8月底，总公司曾下发副本，提出中国需要有质量的牛市，有质量的牛市应该具备3点。 其一，市场上涨有坚实的经济基础。 其二，股市上涨具备长时间的可持续性； 第三，股市投资气氛活跃，但不狂热。

如果只是资金像开花一样上涨，这样的行情必然无法持续，暴涨暴跌是不可避免的。 那时，受到伤害的是市场的信心，受到伤害的是最弱的中小投资者。

监管层显然观察到了这一点。 证监会信息发言人邓舸特别提醒新入市的中小投资者，要牢记股市存在风险，不要被市场上卖股、借钱炒股的言论误导，也不要盲目跟风炒股

正如邓艳先生所说，股市的稳定健康快速发展对经济社会快速发展的全球化具有重要意义。 股市的稳定健康运营，需要市场各方共同建设、共同维护、共同珍惜。 希望，在各方的共同努力下，渡过漫长熊市的人们所期待的不仅仅是透支的急剧上升，而是有质量的牛市。

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