“奇虎360从美国退市 中概股掀退市潮”

一醒来，世界就变了。 奇虎360会长周鸿祎昨天嘲笑说自己在睡觉的时候被这样偷拍了。 但是，对360名投资者来说，世界确实发生了变化。

奇虎360昨晚宣布，将与投资者联盟签署最终私有化协议，前者以约93亿美元的现金收购奇虎360。 以交易总额计算，这将是迄今为止个股规模最大的私有化交易。

根据协议，该投资者联盟计划以每股普通股51.33美元(相当于每股美国存款股77美元)的现金收购所有尚未持有的奇虎发行的普通股。 这个价格比奇虎年6月16日收盘价溢价16.6%，比6月16日之前30个交易日的平均收盘价溢价32.7%。

该投资者联盟的成员包括中信国安、金砖资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、新信通公司、华泰瑞联和汇丰银行及其附属机构。

该投资者联盟计划以现金和贷款等形式支持这笔交易。 奇虎360董事会批准私有化协定，并建议股东投票批准交易。

这笔交易预计在年上半年完成。 交易完成后，奇虎360将成为私人控股公司，其股份将从中微子退市。

私有化完成后，360的下一个目标是回归国内a股市场，获得更高的估值。

奇虎360今年6月收到了企业董事长周鸿祎、中信证券、GoldenbrickCapital Private EQUity Fundi、华兴资本和红杉资本的初步非约束性私有化申请，每股普通股51.33美元(每股77美元，

年3月30日，奇虎360在纽约证券交易所以qihu为代码进行上市交易，发行价14.5美元，筹资总额1.76亿美元。

奇虎360在美国上市以来的股价走势

中概股掀起了市场下跌的浪潮

由于对美国股市中概股的估值偏低，同类上市公司在中美两个地区的市值差距和对美国上市公司的严格法律监管保护了投资者的利益。 特别是自年美中概股遭遇几波浪潮以来，早年从中国市场走出的中概股，羡慕在a股市场高开高走的股价和上市公司独立的股市环境，从年开始在这些人中掀起了a股回归热潮。

据统计，截至2009年11月底，已有34家在美国上市的中概股公司宣布私有化进程，或已开始撤资可变收益实体( vie )。 例如今年3月，成功拆除vie结构的暴风科技重回a股，演绎了30多个涨停的吸金神话。 在被seven pay控股集团借贷的两个多月中，媒体股价从停牌前的13.68元上涨至62.34元，涨幅达356%。 这些回归的中概股喝得津津有味，尝到了a股市场股价普遍被高估的资本红利。

目前a股市场科技类股票的平均市盈率约为241倍，而目前美国股市中概股企业的平均市盈率仅为17倍。 这两者之间巨大的财富差距，可以构筑中概股回归后财富暴涨这一无限想象空之间。 例如，市值80亿美元的奇虎360，在回归a股后，市值有可能突破千亿元。

中概股回归a股的速度也超出了预期，其中一个例子就是百姓网。 10月30日，百姓网在全国中小企业股转系统审查新闻库中公布了公开转让书。 在此次资本运营中，短短25天就拆了vie，企业迅速完成股权改革，不到5个月就向股权周转系统提交公开转让证书，这是神速。 随着更多例子的出现，国内投行已经习惯了vie解体的工作。

中概股回归新方法搜房网曲线回归

中概企业回归的路径大致有三条。 在a股、ipo、新三板借壳登陆。 目前，大企业借壳、注入资产仍然是首选，有公司出于财务、规模、时间方面的要求选择登录新三板，也有不少公司考虑选择尚未上市的战术新板。

其中，搜索网通过局部业务回归a股。 近日，a股企业万里股份公告称，企业拟重组收购在美国新交所上市公司搜索控股旗下开展广告营销业务、研究业务和金融业务的子企业及相关资产，初步价格不超过170亿元，此次重组构成借壳上市，重组完成后，被查处 搜房控股旗下的搜房网是房地产家庭网络平台。 因为这个搜房回归a股的路径不是整体回归，而是局部回归。

多家上市公司参与中概股私有化

中概股回归热潮盛行，许多机构也积极参加。 以360为例，湖南电广媒体近日发布公告称，通过购买华融360专项投资基金的方式间接投资360只股票，投资金额不超过3亿元人民币。 据信息显示，华融360专项投资基金是华融证券股份有限公司为参与360私有化a股上市项目而专项设立的投资基金，华融瑞泽投资管理有限企业就是该基金管理人。

此外，根据360私有化方案的统一安排，湖南电广媒体将根据出资比例另行提供6100万元以下的过桥资金。

另一个例子是阿里影业参与博纳影业的私有化。 12月15日，阿里巴巴影业集团宣布，阿里影业将通过全资子公司加入买方基金会，参与奖金图片私有化交易。 奖金图片私有化交易完成后，阿里影业将投资约8600万美元，间接持有奖金图片约10%的股份。

公告称，12月15日，阿里影业与博纳影业董事长在冬季、复刻国际及红杉资本签署协议，加入博纳影业私有化买方基金会。 根据协议，买方基金会对博纳图片的私有化将以法定合并的形式完成。

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