“交行混改打“头炮” 民资却步“人微言轻”？”

交通银行混改的落地给长期沉寂的银行领域带来了些许期待。 交行6月16日发布的公告称，该行深化改革方案已获国务院批准。 根据公布的修正案，交行多次将控股地位国有化，探索引进民间资本，积极发挥战术投资者的作用，探索高管和员工持股制度。

银行官员认为，交行的混改只是国有大型银行混改的龙头阵容，可能对国有大型银行的利益和企业管理具有极其重要的意义。 另外，由于国家逐渐开放民间资本在银行领域的投资，这也将为民间资本在银行领域的投资开辟道路。

但《中国经营报》记者了解到，迄今为止国有大型企业中国资控股比例较高，银行党委等目前属于行政任命，私募股权在其中的股权占比和话语权上都处于劣势，或完全属于财务投资。 在银行目前体制结构不变的情况下，民间资本投资意愿不强，对银行市场化的实际作用可能有限。

交行混淆示范

在国有五大银行中，交行率先开始银行混改，其示范意义十分明显。 从国际银行的股权结构来看，中国国有大型银行的持股比例很高。 此次银行重组是为了适当降低国资控股比例，达到充分利用金融资产的目的，但前提仍然是国有控股的主导地位。 一位国有巨头说。

该人士认为，交行进行国有大型混改试点的摸索意图强烈，在股权结构上交行股东持股相对分散，最符合混合全制的基本特征，也有利于混改的实现。

公开资料显示，截至年一季度末，财政部对交行的持股比例为26.53%，香港上海汇丰银行有限企业持股比例为18.7%，全国社保基金董事会持股比例为4.43%。

到底怎么改变呢？ 有效果吗？ 这一切都需要在现实情况下加以验证。 上述国有银行相关人士表示，这是国资股东与银行上市公司治理的平衡，在不突破国有资本控股的情况下进行内部股权调整。

该人士还表示，收购汇丰战术投资者后，股权结构的多种形式已经形成，再次通过股权结构调整来增强银行活力可能相对容易。 国有五大行现在几乎都是混合全制，但距离充分市场化还有很远的距离。

记者了解到，在交行混改获得国务院批准之前，银监会也在银行企业的管理上完善了制度。 今年1月底，银监会修订发布了《商业银行并表管理和监管指导》。 其中，在实际运行中，商业银行董事会、监事会、高管层及条线负责人分别负责的责任、母公司公司治理与子公司公司治理的关系、两者的行为边界、母公司能否无限介入其子公司的公司治理和日常经营

一些银行还成立了公司治理小组，对混合改善进行研究，并做了不久前的准备。 一位股份制银行的研究人员表示，对于体制上和股权上的调整，国有大型银行应当按照国务院的安排，听取省市国资委的意见。 领域关注的是目前正在实施企业管理改革，但是行政任命和市场化如何平衡。

该研究者还认为，中、农、工、建四大国有大行的国有持股比例过高，对混改可能阻力较大。 这次提到的银行改革可能与薪酬和员工持股计划有关，这些地方比较容易产生分歧。

民间资金难以进入吗？

这两年间，银行领域逐渐向民间资本敞开大门。 除了设立民营银行外，国有巨头的大规模改革可能又是降低门槛的一大步。 但是，民间资本投资国有大行的意愿是？

本报记者表示，可投资国有大型企业的民间资本屈指可数，但民间资本最担心的是在银行缺乏话语权。

从财务投资的角度来看，对国有大型企业的投资可能很费钱，但利润有限。 一家民营公司的财务负责人认为，银行领域的利润正在下降，风险在上升。

建行董事长王洪章近日在香港发布会上表示，建行已经是混合全制公司，但计划进一步进行资本调整，将来引进大型民营企业。

关于选择民营企业的标准和范围，建设相关人员表示，目前没有合适的公司。

事实上，从资本的角度来看，民营企业国有化面临着巨大的障碍。 中、农、工、建4家国有银行目前的a股市值均超过1.2万亿元，即使1%的股权价值也需要超过100亿元的资金。

要投资100亿资金，通常选择战术投资而不是财务投资。 这将是不自然的。 没有发言权的情况下，民营公司承担的投资风险会大一点。 上述股份有限公司的研究人员说。

事实上，记者表示，许多民营公司在投资银行后，话语权缺失比较严重。 以华夏银行为例，恒大地产耗资35亿元成为该银行第五大股东，但目前仅作为财务投资，华夏银行董事会和监事会没有该企业席位。

一家证券公司的银行领域分析师认为，目前许多民营企业的市值达到千亿元，在银行领域有投资冲动。 如果交往能赋予话语权一定的设计，对民营企业的吸引力会更大。 否则，民营企业的投资意愿就会很低。

事实上，银行混改的初衷是通过引入民间资金来激发银行的活力，为企业管理带来变化。 但是，在民间资本进入银行之后&lsquo； 人言轻则难，这种结果不容易实现。 该分解师表示，交行混改迈出了很小的一步，但中农工建设四大主要行是关键，要冲破现有制度的束缚，四大国有银行的道路还很长。

面对国有大型企业的大规模混改，通过建立独立的子企业来实现混改，提高企业的管理能力可能更容易。

对于银行中比较小的业务板块，银行可以设立独立的子企业。 银行和民间资本可以参与资本参与和控股，这种模式设计容易引入民间资本，激发银行领域的业务活力。 中信银行相关人士表示。

银监会在年度报告中表示，探索银行部分业务板块和条线子企业制度改革是今年监管的重点之一。

目前，银行理财、直销银行、民营银行、信用卡等业务已成为独立候选人。 光大、浦发银行已经启动了拆分理财业务设立全资子公司的方案，招聘银行、民生、兴业等股份制银行也有相应的拆分意向，这些子公司都具备独立的法人地位。

中信银行人士表示，从模式上看，银行独立子企业以业务为主，行政干预较少，市场化程度较高。 国有其实也可以尝试分割这种业务。

研究发现，银行理财业务分割已成为趋势。 根据《中国银监会关于完善银行理财业务组织管理体系若干事项的通知》的要求，银行领域金融机构负责按照单独会计、风险隔离、行为规范、归口管理等要求开展理财业务事业部制改革，设立专门的理财业务经营部门，集中统一经营管理全银行的理财业务

6月18日，中国人民银行金融研究所所长姚余栋表示，应鼓励银行设立或参与互联网金融子公司，从事p2p、第三方支付、众包、甚至电子商务等业务。

交错改革方案确立的都是大框架，具体落实的落地将更为重要。 这需要的时间和协调很多人的过程可能不太短。 上述国有巨头的人说。

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